币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式进入德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押类交易所交易产品在德国正式挂牌交易。由瑞典公司Virtune AB发行的Staked NEAR ETP已在德意志交易所Xetra系统上线，其交易代码为VRTR，ISIN编号为SE0025837735。投资者可通过常规证券账户以欧元进行买卖，无需跨境货币转换。

核心收益结构揭示真实回报水平

该产品的年度管理费用为1.49%，而发行方公布的质押年化收益率介于2.6%至2.7%之间。经扣除后，实际净收益仅约1.1%至1.2%，意味着费用几乎吞噬了近六成的潜在收入。这一现象并非个例，而是当前多数加密质押型ETP的普遍特征，尤其在山寨币领域，费率显著高于比特币相关产品。

发行商拓展德国布局，实现本地化接入

Virtune AB总部位于斯德哥尔摩，目前管理24只加密相关ETP，资产管理规模达3.4亿美元。此次推出是其在德国市场的第13款产品，标志着公司在当地业务的实质性扩展。该产品此前已于2025年8月在纳斯达克斯德哥尔摩交易所以瑞典克朗计价交易，本次转为欧元结算，提升了德国投资者的便利性。

交易标识与汇率风险不可忽视

投资者需通过三个关键标识定位该产品：ISIN SE0025837735、德国证券编号A4APTM及交易代码VRTR。尽管以欧元计价避免了外汇兑换成本，但基础资产NEAR仍以美元报价，因此美元波动将直接影响产品价值。该产品未提供任何货币对冲机制，存在隐含的汇率敞口。

收益模式为累积型，不产生现金流

所有质押奖励均被自动再投资，反映在每日更新的净资产价值（NAV）中。截至2026年10月28日，每单位对应1.02237333个NEAR代币。随着网络增发奖励，该数值持续增长。这意味着投资者无法获得现金分红，只能通过价格上升实现收益，且税务处理需依赖价差计算而非实际到账。

实物支持来自Coinbase冷钱包，但不可提取

发行商声明该产品由100%实际持有的NEAR代币支撑，存放于Coinbase的离线冷存储中，确保资产真实性。然而，零售投资者无法将其转移至个人钱包；此权利仅限授权机构行使。若希望自主控制资产，应直接在交易所购买并转入硬件钱包。

无法定保护：发行商违约风险需自行承担

尽管资产隔离，但该产品属于担保证券而非基金份额，不受基金破产保护机制覆盖。若发行商陷入财务困境，投资者回收资金的能力取决于抵押品变现情况，而非法律强制保障。存款保险也不适用于此类证券，这在欧洲加密上市产品中属常态，投资者须充分认知此风险。

受招股书监管，非MiCA框架适用对象

由于被归类为可转让证券，该产品不受欧盟《加密资产市场监管法案》（MiCA）管辖，而是遵循传统证券法规和招股说明书制度。这对投资者而言意味着更熟悉的分销流程，但不应期待获得所谓的“MiCA认证”。合规路径不同，需注意区分。

税务归属模糊，持有期判定存争议

德国税法对加密资产处置设有一年免税门槛。但对于该类产品，是否适用取决于其法律性质：若具备实物交付请求权，则可能享受一年持有期豁免；若仅为金钱支付权，则视为资本收益，无论持有时间长短，均需缴纳25%预提税及附加税。目前尚无最高法院判例，银行执行标准各异，建议审阅条款并与税务顾问确认。

市场背景疲软，短期波动掩盖长期收益

上市当日NEAR价格约为4.44美元，一周内下跌10.8%，较历史高点仍有78%差距。在此背景下，年化净收益不足1.2%显得微不足道。若以收益为目标买入，实质等同于承担价格波动风险，需重新审视投资逻辑。

交易渠道与流动性注意事项

目前可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect等平台交易。只要经纪商接入Xetra且无内部禁令，未来或有更多平台加入。建议使用ISIN测试订单验证可用性。对于新上市产品，买卖价差显著，应在主要交易时段（上午9点至下午5:30）下单，并优先设置限价单以规避滑点。

投资决策三步走：成本、税务、托管方式

在认购前请完成三项核查：第一，比对同类产品费率，确认是否存在更低费用选项；第二，查阅产品条款，明确其承诺的是实物交付还是现金支付，据此判断税务影响；第三，评估自身需求——如需掌控资产，应选择交易所+硬件钱包方案，而非依赖第三方发行的ETP。便利性背后，是发行商信用与资产控制权的让渡。