币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式进入德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品在德意志交易所Xetra挂牌交易。该产品由瑞典公司Virtune AB发行，名为Staked NEAR ETP，ISIN代码为SE0025837735，交易代码为VRTR，支持欧元计价的普通证券账户直接购买。

产品结构与收益机制：净回报率低于预期

该产品的年度管理费设定为1.49%，而发行方公布的质押年化收益率区间为2.6%至2.7%。扣除费用后，实际到手收益约为1.1%至1.2%，远低于宣传数值。这一费用占比接近55%-57%，表明当前网络收益难以覆盖运营成本，若未来收益率下滑，可能面临本金侵蚀风险。

投资标的与底层资产：实物支持与托管安排

据发行方披露，每一份该产品均对应100%的实际持有NEAR代币，存放在Coinbase的离线冷存储环境中。这确保了资产的真实支撑，区别于依赖衍生合约的合成型票据。然而，零售投资者无法提取这些代币至个人钱包，仅限授权机构进行赎回操作。

法律属性与风险边界：非基金，无破产保护

尽管具备实物支持，但该产品在法律上属于由发行商担保的证券，而非传统投资基金份额。这意味着一旦Virtune陷入财务困境，投资者无法获得类似基金份额的法定保护。存款保险亦不适用，最终可回收价值取决于抵押品变现能力，而非政府背书。

监管框架：不受MiCA约束，适用证券法体系

由于其证券属性，该产品不纳入欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）管辖范围，而是受制于招股说明书及证券市场监管框架。这带来了更成熟的分销流程，包括银行适当性评估与结算执行，但同时也意味着无法获取所谓的“MiCA认证”标签。

税务处理关键点：持有期与收入性质决定税负

德国税务处理存在显著不确定性。若产品承诺实物交付权利，持有一年以上或可免税；若仅为货币支付请求权，则视为资本收益，需缴纳25%预提税并附加团结附加税。目前尚无最高法院判例明确，不同银行对同一产品处理方式各异，建议投资者查阅条款并与专业顾问确认。

市场背景与交易策略：波动中寻求稳健回报

上市时点恰逢基础资产价格疲软，截至2026年10月29日，NEAR报价约4.44美元，一周内下跌10.8%。在此背景下，年化净收益不足1.3%显得缺乏吸引力。投资者应意识到，以收益为目的买入，实质等同于承担价格波动风险。

交易渠道与成本控制：关注价差与订单时间

德国投资者可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect等平台交易。新上市产品流动性有限，买卖价差可能较大，建议在工作日上午9点至下午5:30之间下单，并使用限价单避免滑点。若经纪商无法查询到该证券，通常源于内部排除列表而非交易所限制。

核心决策三步走：成本、税务、持有目标

在申购前应完成三项评估：首先比对同类产品费率，确认是否存在更低费用的竞争选项；其次核查产品文件中关于交付权的定义，厘清税务归属；最后明确自身需求——若追求自主控制代币，应通过交易所直接购买并自行保管；若偏好账户内统一管理，则需接受发行商信用风险作为代价。