币圈界报道：

Hyperliquid完成大规模代币销毁，流通总量缩减近5%

去中心化衍生品交易所 Hyperliquid 已执行一项关键协议操作，将4,987万枚HYPE代币从流通中永久移除，约占其10亿枚最大供应量的4.99%。根据链上数据估算，此次销毁所涉及资产市值已达38.9亿美元。

自动化销毁机制依托协议收入与透明基金结构

该平台采用一套自动化的代币回收系统，将每日产生的交易手续费持续用于公开市场回购并销毁HYPE代币。截至目前，系统累计创收超过13.8亿美元，为这一长期通缩机制提供了坚实的资金基础。

核心支撑组件为“援助基金”——一个无私钥控制的智能合约，确保资金使用完全可验证、不可篡改。2025年12月，经85%以上验证节点投票确认，该基金正式进入不可逆的销毁状态。其中97%至99%的交易费用被定向注入此基金，用以驱动持续的代币注销流程。

援助基金运作原理与透明性保障

援助基金是Hyperliquid生态中专用于积累交易手续费并执行代币回购的去中心化合约。其设计特点在于不掌握任何私钥，所有操作均通过代码逻辑自动执行，实现高度透明与抗审查。

在最近24小时内，系统从约169万美元的日均协议收入中，成功销毁19,700枚HYPE代币，对应价值约159万美元。过去一个月内，平台共产生6,352万美元收入，推动历史总收入突破13.8亿美元大关。

通缩模型面临解锁节奏挑战，净供应量仍呈上升趋势

尽管协议实施了基于美元计价的动态销毁机制，使得每单位费用所能注销的代币数量随市场价格波动而变化，当前HYPE价格维持在78至80美元区间，导致单美元销毁量偏低，从而减缓整体销毁速率。

平台长期减少流通供应的能力，取决于协议收入生成速度能否超越开发团队及早期支持者按月释放的代币量。目前每月新增解锁量高达990万枚，远超当前约59.1万枚的月度销毁规模，造成净流通量持续扩大。

虽然协议具备通缩设计初衷，但若未来活动水平未显著提升或销毁效率未能匹配解锁节奏，整体代币供应量预计将持续攀升，削弱现有销毁行动带来的稀缺性影响。