币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式进入德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押类交易所交易产品在德国正式挂牌交易。该产品由瑞典公司Virtune AB发行，名称为Staked NEAR ETP，其交易代码为VRTR，ISIN编号为SE0025837735，于德意志交易所Xetra平台上线，标志着加密资产衍生品在德国资本市场进一步深化。

核心收益机制：费用占比逼近收入半壁江山

该产品的年度管理费设定为1.49%，而发行方公布的年化质押收益率介于2.6%至2.7%之间。这意味着，在扣除运营成本后，投资者实际获得的净回报仅约1.11%至1.21%。若网络奖励下降至1.49%以下，费用将直接侵蚀本金，形成负向收益。此现象并非个例，而是当前多数质押型加密ETP的普遍特征。

累积模式主导收益实现方式

所有质押收入并未以现金形式分配给持有者，而是通过每日调整每单位所对应的代币权益来体现。截至2026年10月28日，每份产品对应1.02237333个NEAR代币，随着网络奖励发放，该数值持续增长。因此，投资者的收益主要反映在价格波动中，而非账户现金流，亦无传统意义上的年度分红对账单。

资产支持与托管安排：冷存储保障但不可提取

发行商声明，该产品由100%实物持有的NEAR代币支持，存放在Coinbase的离线冷存储环境中。这确保了底层资产的真实存在，区别于依赖信用合约的合成型票据。然而，零售投资者无法将代币提取至个人钱包；此项权利仅限授权市场参与者行使。如需自主掌控资产，建议直接在交易所购入并转入硬件钱包。

法律属性决定风险边界：非基金，不享破产保护

尽管具备实物支撑，该产品在法律上属于发行商发行的担保证券，而非受托基金。若发行方遭遇财务危机，投资者的追偿权取决于抵押品价值，不受存款保险制度保护。每位客户在单一银行账户中的1万欧元法定保障仅适用于现金余额，不涵盖证券本身。这一风险结构是欧洲加密类证券的共性，需投资者充分认知。

监管框架：不适用MiCA，受证券招股法律管辖

由于该产品被归类为可转让证券，因此不纳入欧盟《加密资产市场监管法案》（MiCA）的适用范围。其合规依据为招股书法规及一般证券监管体系，与债券或票据类似。虽然分销流程已整合至传统金融渠道，但不应误认为其具备MiCA认证资质——该类证书并不适用于此类证券。

税务分类模糊：持有期判定影响税负结构

在德国，是否享受一年持有期免税政策，取决于该证券是否承诺交付实际代币。若具备实物请求权，可能符合长期资本利得免税条件；否则，将被视为货币债权，需按25%预提税率缴纳所得税及团结附加税。目前尚无最高法院判例明确界定，各托管银行执行标准不一，部分机构即便面对长期持有主张仍会扣税。建议审阅条款并咨询专业税务顾问。

市场背景与交易策略考量

产品上市时，基础资产NEAR价格约为4.44美元，较一周前下跌10.8%，距离历史高点仍有逾七成差距。在此背景下，年化净回报率不足1.2%显得微弱，投资者实质是在承担价格波动风险以换取小幅收益。交易层面，新上市产品流动性有限，买卖价差显著，建议在工作日上午9点至下午5:30间使用限价单操作，避免市价单带来的滑点损失。

投资决策三步法：成本、税务、所有权权衡

在决定是否参与前，应完成三项评估：首先对比同类产品费率，确认是否存在更低收费选项；其次查阅产品文件，明确其法律性质是否支持实物交付，据此判断税务后果；最后确认自身需求——若追求资产控制权，应选择直接购买而非通过ETP间接持有。便利性背后，是持续支付费用与潜在发行商风险的代价。

（数据截至2026年10月29日。本文不构成投资建议。产品条款与市场价格可能发生变动，请以发行方最新披露为准。）