币圈界报道：

德国市场迎来第二款NEAR质押型金融工具

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品正式在德国德意志交易所Xetra挂牌交易。该产品由瑞典发行方Virtune AB推出，名为Staked NEAR ETP，ISIN编号为SE0025837735，交易代码为VRTR。投资者可通过常规证券账户以欧元直接购买，无需跨境换汇。

管理费占收超过一半，净回报有限

该产品的年度管理费设定为1.49%，而发行商公布的质押收益率区间为2.6%至2.7%。经计算，扣除费用后，实际到手收益仅为1.11至1.21个百分点。若网络质押率下降至1.49%以下，费用将完全侵蚀本金收益。这一现象并非个例，而是当前多数加密资产类ETP的普遍特征。

累积模式主导，无现金分红

该产品采用累积型结构，所有质押奖励不以现金形式发放，而是每日计入净资产价值（NAV），从而提升每单位对应的代币权益。截至2026年10月28日，每份单位对应1.02237333个NEAR。这意味着投资者无法获得可再投资的现金流，收入体现为价格增长而非账面入账。

实物支持与冷存储保障

Virtune声明，该产品由100%真实持有的NEAR代币支持，存放在Coinbase的离线冷存储环境中。此举确保了资产的真实性和透明度，区别于依赖衍生合约的合成型票据。但需注意，零售投资者无法提取底层代币至个人钱包，仅限授权机构操作。

发行商风险高于基金保护机制

尽管资产隔离，但该产品属于担保证券而非基金份额，不受欧盟基金破产保护机制覆盖。若发行商陷入财务困境，投资者回收金额取决于抵押品状况，而非法定赔偿。此外，存款保险不适用于此类证券，客户需自行承担信用风险。

监管框架非MiCA，适用招股书法律

由于归类为可转让证券，该产品不受欧洲《加密资产市场法规》（MiCA）管辖，转而受制于传统证券招股说明书制度。这带来更成熟的分销流程，如托管行评估适当性与结算服务，但亦意味着不存在“MiCA认证”标签。

税务分类模糊，持有期影响税负

是否适用一年免税持有期，取决于产品条款中对交付请求权的定义。若为实物交付承诺，则可能享受免税；若为货币支付请求权，则按资本收益征税，税率25%加团结附加税，且亏损可抵扣。目前尚无最高法院判例，不同银行执行标准不一，建议咨询税务顾问并查阅产品文件。

上市时机不佳，价格波动显著

该产品上线当日，NEAR价格约为4.44美元，一周内下跌10.8%，距历史高点仍有约78%差距。在此背景下，每年微弱的净收益难以抵御价格剧烈波动带来的风险。投资此类产品本质上等同于押注价格反弹，而非纯粹获取稳定收益。

交易渠道与价差风险提示

德国投资者可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect等平台交易。新上市产品流动性较低，买卖价差较大，尤其在非交易时段会显著扩大。建议使用限价单，并优先选择工作日上午9点至下午5:30之间的交易窗口，以降低滑点成本。

三步决策框架：理性参与前提

在决定认购前，请完成三项评估：一是对比同类产品费率，确认是否存在更低收费的替代选项；二是审阅产品条款中关于交付权属的表述，明确税务归属；三是判断自身需求——若希望自主控制代币，应通过交易所直接购买并存入硬件钱包，而非依赖第三方发行的金融工具。

（截至2026年10月29日。本文不构成投资建议。价格与费率可能变动；购买前请向发行方核实最新条款。）