币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式进入德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品（ETP）在德国德意志交易所Xetra平台开始挂牌交易。该产品由瑞典公司Virtune AB发行，名为Staked NEAR ETP，其ISIN代码为SE0025837735，交易代码为VRTR，支持欧元计价账户直接购买。

产品费用结构揭示真实回报水平

尽管发行方宣传年化质押收益达2.6%至2.7%，但每年1.49%的管理费率意味着超过一半的收入被扣除。在2.6%基准下，净收益仅为1.11个百分点；若按2.7%计算，也仅剩1.21个百分点。当网络收益率低于1.49%时，费用将侵蚀本金，形成负向回报。

发行商拓展德国市场的战略布局

Virtune AB总部位于斯德哥尔摩，目前管理24只加密类ETP，资产管理规模约3.4亿美元。此次推出是其在德国市场的第13款产品。该产品此前已在纳斯达克斯德哥尔摩交易所以瑞典克朗计价交易，此次转为欧元结算，使德国投资者无需进行货币兑换即可参与。

投资标的标识与结算货币风险

该产品的国际证券识别码（ISIN）为SE0025837735，德国证券编号为A4APTM，交易代码为VRTR。虽然交易以欧元结算，但基础资产NEAR仍以美元报价，因此汇率波动仍将影响产品价值。该产品未提供货币对冲机制，投资者需自行承担外汇风险。

收益模式：累积式而非现金分红

所有质押奖励不以现金形式发放，而是每日计入产品净值，提升每单位所对应的代币权益数量。截至2026年10月28日，每单位等值于1.02237333个NEAR。价格增长反映的是内部收益积累，而非实际到账资金。持有者无法获得现金流，也无法获取传统意义上的质押收入对账单。

实物资产托管与发行商信用风险

根据发行文件，该产品由100%实际持有的NEAR代币支撑，存放在Coinbase的离线冷存储中。这区别于无底层资产支持的合成型票据。然而，作为担保证券，其法律地位并非基金份额，一旦发行商破产，投资者仅能依据抵押品追偿，不受存款保险保护，亦无法定优先清偿权。

监管框架：不受MiCA约束，适用证券法体系

该产品属于可转让证券，因此不适用于欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）。其合规依据为招股说明书法律及证券监管规则，与债券或票据同属一类。虽带来熟悉的分销流程，但不应误认为具备MiCA授权资质，此类认证并不适用于此类产品。

税务处理存在不确定性，需依条款判断

若产品承诺交付实际代币，则可能适用一年持有期免税政策；若仅为金钱请求权，则视为资本收益，无论持有时间长短均需缴纳25%预提税及团结附加税，并允许亏损抵扣。由于尚无最高法院判例，不同银行执行标准不一，部分机构即便投资者主张长期持有也会扣税，建议查阅产品条款并咨询专业税务顾问。

市场背景与交易策略建议

当前NEAR价格约为4.44美元，较一周前下跌10.8%，距离历史高点仍有约78%差距。在此波动环境下，年化净收益不足1.2%显得微不足道。投资者应意识到，追求收益实质上等同于承担价格波动风险。

交易渠道与流动性注意事项

德国投资者可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO和comdirect等平台交易。随着上市推广，更多经纪商可能接入。但新上市产品流动性较低，买卖价差显著，建议在工作日9:00至17:30间操作，并设置限价单以避免市价单带来的滑点损失。

综合评估：三步决策框架

在决定投资前，请完成三项核查：第一，对比同类产品费率，确认是否存在更低费用选项；第二，审阅产品条款，明确其是否赋予实物交付权利，据此判断税务后果；第三，评估自身需求——若希望自主掌控代币，应通过交易所直接购买并转入硬件钱包，而非依赖此类集中托管型工具。