币圈界报道：

NEAR质押型证券正式进入德国零售市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押类交易所交易产品在德国正式启动交易。该产品由瑞典公司Virtune AB发行，名称为Staked NEAR ETP，已在德意志交易所Xetra平台挂牌，交易代码为VRTR，ISIN编号为SE0025837735，支持欧元计价。

产品费用结构揭示真实回报水平

尽管发行方宣传年化质押收益率介于2.6%至2.7%，但年度管理费高达1.49%。这意味着实际净收益仅约1.1%至1.2%，低于宣传值的一半。此类高费率在山寨币类质押产品中普遍存在，显著压缩了潜在回报空间。

德国市场再添加密金融工具

Virtune AB总部位于斯德哥尔摩，目前管理24只交易所交易产品，资产管理规模约3.4亿美元。此次推出的Staked NEAR ETP是其在德国市场的第13款产品。此前该产品已于2025年8月在纳斯达克斯德哥尔摩交易所上市，但以瑞典克朗计价，本次转为欧元交易，使德国投资者可免去货币转换成本。

投资标识与结算货币须明辨

识别该产品需依赖三个关键代码：ISIN SE0025837735、德国证券编号A4APTM，以及交易代码VRTR。尽管结算货币为欧元，但基础资产NEAR仍以美元定价，因此汇率波动将影响产品价值，且不提供货币对冲机制。

收益计算逻辑：费用侵蚀主导回报

当前网络质押率若按2.6%估算，1.49%的管理费占收入比例达57%；若按2.7%计算，占比亦达55%。扣除费用后，净收益区间为1.11%至1.21%。一旦网络收益率低于1.49%，则可能出现本金被费用侵蚀的情况。

累积模式：收益内嵌于单位净值

该产品采用累积型设计，所有质押奖励不以现金形式发放，而是每日计入每单位对应的代币权益。截至2026年10月28日，每单位对应1.02237333个NEAR，随时间推移逐步增长。这意味着投资者无法获得现金流，也无法获取传统质押的收入对账单。

实物抵押保障透明性

发行商声明该产品由100%实物NEAR支持，存放在Coinbase的离线冷存储中。这区别于无资产支撑的合成票据类产品。然而，零售投资者无法提取底层代币，仅能通过授权机构实现赎回，普通用户应选择直接购买并自行保管。

法律属性决定风险边界

作为非基金类证券，该产品不具备基金份额的法律保护。若发行商破产，投资者只能依据抵押品追偿，不受存款保险覆盖。欧盟范围内所有上市加密证券均属此类，风险需由投资者自行承担。

监管框架：非MiCA管辖，适用招股书法规

由于属于可转让证券，该产品不适用于《加密资产市场法规》（MiCA），而是受传统证券招股说明书法律体系约束。虽然分销流程与债券类似，便于银行执行，但不应期待获得所谓的“MiCA认证”。

税务处理存在不确定性

德国税法对加密资产的处理尚无明确判例。若产品承诺交付代币，则可能适用一年持有期免税政策；若仅为金钱请求权，则视为资本所得，需缴纳25%预提税及团结附加税，且亏损可用于抵扣。具体分类取决于条款中的权利定义，建议咨询税务专家。

市场环境与交易策略考量

上市时，NEAR价格约为4.44美元，较一周前下跌10.8%。在此背景下，每年略高于1%的净回报显得微不足道。投资者若以收益为目标，实则承担了价格波动风险。建议在主要交易时段（上午9点至下午5:30）使用限价单下单，避免市价单导致的不利成交。

核心决策三要素：成本、税务、托管方式

投资者应优先比对同类产品的管理费率，确认是否具备更低成本选项；仔细审阅产品文件中关于交付权利的描述，厘清税务责任；若计划自主持有代币，应放弃使用此类证券产品，转而通过交易所和硬件钱包完成操作。便利性背后，是持续性的费用支出与发行商信用风险。