币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式进入德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品在德国正式挂牌交易。该产品由瑞典发行商Virtune AB推出，以欧元计价，在德意志交易所Xetra平台上市，交易代码为VRTR，ISIN编号为SE0025837735，允许普通证券账户直接参与投资。

核心收益结构揭示真实回报水平

尽管发行方宣称年化质押收益率可达2.6%至2.7%，但扣除1.49%的年度管理费用后，实际净收益仅维持在1.11%至1.21%区间。这一比例意味着超过一半的名义收益被费用侵蚀，凸显当前加密类ETP普遍存在的高成本特征。尤其当网络整体收益率下降时，费用甚至可能超过本金增长。

德国市场布局再进一步：第13款产品上线

Virtune AB总部位于斯德哥尔摩，目前管理24只加密相关ETP，资产管理规模约达3.4亿美元。此次推出的Staked NEAR ETP是其在德国市场的第13个产品，标志着该公司持续拓展本地投资者覆盖的战略推进。该产品此前已在纳斯达克斯德哥尔摩交易所以瑞典克朗挂牌，本次转为欧元结算，显著降低跨境交易门槛。

多维度标识符助力精准定位

投资者可通过三个关键代码识别该产品：国际证券识别码（ISIN）SE0025837735、德国证券编号A4APTM，以及在Xetra交易所的交易代码VRTR。虽然结算货币为欧元，但发行国标识仍为瑞典。值得注意的是，基础资产NEAR以美元报价，因此汇率波动仍将影响最终价值，且产品未提供任何货币对冲机制。

累积模式下收益体现于净值增长

该产品采用累积型设计，所有质押收入不以现金形式分配，而是自动计入每单位净值中，反映为每日递增的代币权益。截至2026年10月28日，每份单位对应约1.02237333个NEAR。这意味着投资者无法获得现金流，也无法享受传统质押中的年度收益报表，而必须通过价格变动来衡量实际回报。

实物支持与托管机制透明度解析

根据发行商披露，所有底层代币均存放于Coinbase的离线冷存储环境中，确保资产真实存在并受物理隔离保护。这与依赖衍生品合约的合成型票据形成鲜明对比。然而，零售投资者并无提取权，只能通过二级市场卖出份额，若希望自主掌控资产，应选择直接购买并转入个人硬件钱包。

法律属性决定风险边界：无破产保护机制

作为非基金类证券，该产品不享有基金管理公司破产后的资产隔离保护。一旦发行商出现财务危机，投资者能否收回资金取决于抵押品变现能力，而非法定偿付优先级。此外，存款保险制度不适用于此类证券，每位客户在单家机构的保障上限仅为1万欧元，且仅覆盖账户余额，不包括证券本身。

监管框架归属：非MiCA管辖范围

由于属于可转让证券类别，该产品不受欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）约束，而是适用传统招股说明书及证券法体系。这对投资者而言既是优势也是挑战——分销渠道成熟，但不应期待获得“合规授权”标签。相关文件如最终条款、基案说明书和产品摘要已公开，建议在决策前仔细研读。

税务分类模糊：持有期与税负关联重大

税务处理方式取决于产品是否赋予实物交付请求权。若具备该权利，持有一年以上可能免税；否则按资本收益征税，适用25%预提税加团结附加税，亏损可抵扣投资池。目前尚无最高法院判例明确标准，不同银行执行差异明显，部分即便投资者主张长期持有仍强制扣税，因此务必核查条款并与专业顾问确认。

市场背景叠加波动风险：收益前景承压

产品上市之际，NEAR价格约为4.44美元，一周内下跌10.8%，较历史高点仍有约78%差距。在此背景下，年化净回报不足1.3%显得极为有限。投资者若追求收益，实则等同于承担价格波动风险，不具备对冲功能。

交易渠道与流动性注意事项

目前可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect等平台进行交易。随着市场接受度提升，更多券商或将接入。但新上市产品通常流动性较低，买卖价差显著，建议在工作日9:00至17:30间操作，并使用限价单避免滑点。若订单簿显示无法成交，可能是经纪商内部排除列表所致，非交易所限制。

投资决策三步走：成本、税务、控制权

面对该产品，投资者应采取三重评估：首先比较同类产品费率，确认是否存在更低费用选项；其次审阅产品条款，厘清是否具备实物交付权，据此判断税务后果；最后明确自身需求——若追求资产主权，则应绕过此类产品，直接通过交易所购入并自行保管。若愿接受发行商信用风险，方可考虑将其纳入证券账户配置。

（截至2026年10月29日。本文不构成投资建议。价格与费率可能变动，购买前请向发行方核实最新条款。）