币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式进入德国证券市场

自2026年10月28日起，由瑞典发行商Virtune AB推出的Staked NEAR ETP已在德意志交易所Xetra平台挂牌交易。该产品允许德国投资者通过常规证券账户以欧元认购，其ISIN为SE0025837735，交易代码为VRTR，标志着加密资产类金融工具在本地市场的进一步渗透。

产品上线背景与核心参数披露

该产品的推出建立在前期于纳斯达克斯德哥尔摩交易所的交易基础上，此次转至欧元计价的Xetra平台，使德国投资者无需进行外汇转换即可参与。年度管理费设定为1.49%，而发行方公布的质押年化收益率区间为2.6%至2.7%。扣除费用后，净回报率约在1.1%至1.2%之间，表明运营成本对实际收益构成显著挤压。

发行商扩张布局与产品定位

Virtune AB总部位于斯德哥尔摩，目前管理24只交易所交易产品，资产管理规模约为3.4亿美元。本次上市的Staked NEAR ETP是其在德国市场的第13个产品，旨在强化区域影响力。尽管未公布预期需求，但此举反映了发行商对德国加密金融需求持续增长的信心。

交易标识与货币风险提示

投资者需注意，该证券的ISIN（SE0025837735）和德国编号A4APTM均指向瑞典发行主体，结算货币为欧元。虽然避免了克朗兑换成本，但基础资产NEAR仍以美元报价，因此汇率波动仍将影响产品价值。该产品不提供任何货币对冲机制，投资者须自行承担相关敞口。

费用结构与实际收益测算

在2.6%的名义收益率下，1.49%的管理费占收入比例达57%；若按2.7%计算，占比亦高达55%。扣除费用后的实际净收益仅为1.11%至1.21%。一旦网络质押收益率下降至1.49%以下，费用将完全吞噬本金回报。此现象并非个例，而是质押型加密ETP普遍存在的结构性特征。

累积模式下的收益实现方式

该产品采用累积型设计，所有质押收入被重新注入产品内部，推动每单位对应的代币权益每日递增。截至2026年10月28日，每份单位对应1.02237333个NEAR。收益体现为净值增长而非现金分红，持有者无法获得现金流，亦无传统质押带来的年度收入凭证，税务处理需依赖价格变动估算。

实物支持机制与托管安排

发行商声明，该产品由100%真实持有的NEAR代币支撑，存放于Coinbase的离线冷存储中。这与合成型票据形成区分，后者仅依赖衍生合约。尽管具备实物背书，但零售投资者无权提取代币至个人钱包，仅限授权机构操作。如需自主保管，建议直接在交易所购入并转入硬件钱包。

法律属性与发行商风险敞口

从法律角度看，加密ETP被视为担保证券，非基金份额。即使资产隔离，若发行商破产，投资者仅能依据抵押品追偿，不受存款保险保护。此类风险在欧盟范围内普遍存在，投资者应充分评估单一发行商的信用状况，审慎决策。

监管框架适用性说明

该产品不纳入欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）管辖范围，而是受证券招股说明书及一般证券法约束。这意味着分销流程遵循传统债券或票据路径，由托管行执行订单、评估适当性并完成结算。投资者不应期待获取“MiCA认证”标签，因其不适用于此类证券。

税务处理复杂性与实践分歧

德国税法尚未就加密ETP作出明确判例。若产品承诺实物交付权，可能适用一年持有期免税政策；若为金钱请求权，则视为资本收益，需缴纳25%预提税及团结附加税，且亏损可抵扣投资池。银行处理标准不一，部分即便客户主张长期持有仍会扣税，建议查阅条款并与税务顾问确认。

市场环境与投资时机考量

上市当日，NEAR价格约为4.44美元，较一周前下跌10.8%，距历史高点仍有约78%差距。在此背景下，年化净收益不足1.2%显得微不足道。追求收益实质上等同于承担价格波动风险，投资者应清醒看待收益与波动之间的关系。

交易渠道与流动性注意事项

目前可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect等平台交易。随着普及度提升，更多经纪商或将接入。建议使用ISIN测试订单验证可用性，若无法查询，多因内部排除列表所致。对于新上市产品，买卖价差显著，建议在交易时段（上午9点至下午5:30）内提交限价单，避免市价单导致不利成交。

综合评估与投资决策三步法

该产品虽提供便捷入口，但需理性权衡：首先对比同类产品费率，确认是否存在更低成本选项；其次核查产品条款中关于交付权利的定义，明确税务后果；最后判断自身是否需要真正控制代币，若答案为肯定，则应选择直接交易而非通过ETP间接持有。便利性背后，是持续的成本与风险代价。

（截至2026年10月29日。本文不构成投资建议。价格与条款可能变动，购买前请向发行商核实最新信息。）