币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式在德交所上市交易

自2026年10月28日起，由瑞典发行商Virtune AB推出的第二款基于NEAR协议的质押型交易所交易产品（ETP）已在德意志交易所Xetra挂牌。该产品以欧元计价，代码为VRTR，ISIN编号为SE0025837735，使德国散户投资者无需跨境换汇即可参与这一加密资产的收益机制。

产品核心收益结构：净回报率低于预期

尽管发行方宣传的年化质押收益率介于2.6%至2.7%，但实际到账收益受到1.49%年度管理费的显著侵蚀。扣除费用后，投资者获得的净回报仅约1.1%至1.2%。若网络质押率下降至1.49%以下，费用将完全覆盖收入，导致本金受损。这一现象在同类质押型山寨币产品中普遍存在，凸显了费率透明度的重要性。

累积模式运作：收益不入账，价值随日增长

该产品采用累积型设计，所有质押奖励均被再投资于底层资产，而非以现金形式分配给持有者。每单位对应的NEAR代币数量每日更新，反映在净资产价值（NAV）中。截至2026年10月28日，每份单位对应1.02237333个NEAR。这意味着投资者无法获得现金流，也无法获取传统意义上的年度收益对账单，只能通过价格变动间接实现资本增值。

实物支持与发行商风险并存

据发行商披露，该产品由100%真实持有的NEAR代币支撑，存放于Coinbase的离线冷存储环境中，确保资产可验证性。然而，这种实物背书并不等同于投资者可提取资产。零售用户无法将代币转入个人钱包；该权利仅限于授权机构。此外，作为担保证券而非基金份额，若发行商破产，投资者的追偿权依赖于抵押品处置，不受存款保险保护，存在潜在信用风险。

货币风险未消除，结算仍受美元波动影响

虽然交易以欧元进行，规避了外汇转换成本，但基础资产NEAR仍以美元报价。因此，即使使用欧元购买，美元汇率波动仍将直接影响该产品的价值表现。产品未提供任何货币对冲机制，投资者需自行承担汇率风险。

法律框架非MiCA监管，适用证券法体系

由于该产品属于可转让证券，不在欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）的管辖范围内。其合规依据为招股说明书法律及传统证券监管框架，与债券或票据类似。这带来了熟悉的分销流程——托管银行负责订单执行、适当性评估和结算，但也意味着投资者不应期待获得所谓的“MiCA认证”标识。

税务处理复杂：持有期与请求权类型决定税负

德国税法尚未就此类加密ETP形成明确判例。若产品承诺交付实际代币，则可能适用一年持有期免税规则；若仅为金钱支付请求权，则被视为资本性收入，无论持有时间长短，均需缴纳25%预提税及团结附加税，并可抵扣亏损。目前银行处理标准不一，部分即便客户主张长期持有也强制扣税。建议投资者查阅条款中关于交付请求权的具体表述，并咨询专业税务顾问。

市场环境不佳，短期波动压制收益吸引力

该产品上市时，NEAR价格约为4.44美元，较一周前下跌10.8%，距历史高点仍有近80%差距。在此背景下，年化净收益不足1.2%显得极为微薄。投资者若追求稳定回报，实则等同于押注价格反弹，而非纯粹收益获取。

交易渠道与流动性注意事项

德国投资者可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect等平台交易该产品。随着市场普及，更多券商可能接入。新上市产品通常面临较高买卖价差，且非交易时段价差扩大。建议优先使用限价单，并在工作日上午9点至下午5:30之间操作，以获得更优成交价格。

投资决策三步走：成本、税务、控制权权衡

在认购前，请完成三项关键评估：首先比较同类产品费率，确认是否存在更低成本替代；其次审阅产品条款，明确其是否具备实物交付能力，据此判断税务后果；最后明确自身需求——如希望自主掌控代币，应选择直接购买并部署至硬件钱包；若偏好账户内统一管理，则需接受发行商信用风险作为代价。