币圈界报道：

Hyperliquid实施大规模代币销毁，总值达38.9亿美元

去中心化衍生品协议 Hyperliquid 已完成对4,987万枚HYPE代币的永久移除，占其10亿枚最大供应量的接近5%。根据链上数据，这些被销毁代币当前市场估值约为38.9亿美元，标志着平台在强化代币稀缺性方面迈出关键一步。

自动化销毁机制依托协议收入持续运行

该平台采用由协议费用驱动的自动回购与销毁流程，将每日交易手续费转化为对公开市场的代币回笼操作。截至目前，系统累计创收已突破13.8亿美元，为长期执行销毁提供了坚实资金基础。

核心运作依赖一个名为“援助基金”的智能合约结构，该组件无私钥访问权限，确保资金流向完全透明且不可篡改。2025年12月，经网络中85%验证者投票确认，该基金正式进入销毁状态。其资金来源主要来自97%至99%的交易手续费，全部注入此机制以支持持续回收。

术语解析：援助基金

援助基金是Hyperliquid生态内用于集中积累交易费用并执行代币回购的去中心化智能合约。由于不掌握私钥，该基金具备高度可验证性，实现全自动、防操纵的销毁流程。

在最近24小时内，系统从总计169万美元的日均协议收入中，成功销毁19,700枚HYPE代币，对应价值约159万美元。过去一个月，平台共产生6,352万美元收益，使历史总收入达到13.8亿美元。

通缩模型面临流动性增长压力

除了常规手续费外，Hyperliquid还部署了多层自动化机制以维持代币稀缺性。销毁过程以美元计价，因此当价格上涨时，每单位美元所能注销的代币数量减少，导致销毁速率下降。目前HYPE价格稳定于78至80美元区间，进一步减缓了净销毁速度。

尽管协议已实现大量代币清除，但开发团队及早期支持者的代币归属计划每月释放约990万枚，远高于当前月度销毁能力。这意味着即使有持续销毁，整体流通量仍在扩张。

虽然生态系统设计初衷为通缩导向，但若未来手续费收入未能加速增长以匹配或超越解锁节奏，预计流通总量将持续攀升，通缩效应或将被抵消。