币圈界报道：

黑石以太坊产品面临持续资金撤离压力

根据Lookonchain于11月2日发布的最新数据，黑石集团管理的以太坊相关投资工具在过去一个月内累计流出580,145枚ETH，折合市值约13.2亿美元，反映出投资者对这类产品信心出现阶段性波动。

核心产品ETHA主导资金撤出

在当日的交易快照中，iShares Ethereum Trust ETF（ETHA）贡献了近77%的以太坊提取量，其单日净赎回规模达44,837枚ETH，价值1.0212亿美元。其中，有34,383枚ETH被赎回，占总赎回量的约76.7%。

竞争对手表现分化，富达逆市吸金

相较之下，灰度旗下ETHE及ETH产品合计流失9,015枚ETH；富达的FETH减少1,418枚；Bitwise的ETHW仅流出21枚。而VanEck的ETHV以及“其他”类别则未见净变动。从持仓占比看，ETHA当前持有3,095,551枚ETH，占所有追踪以太坊产品的56.1%。

七日周期：富达实现净流入，缓解整体压力

过去一周，黑石系以太坊产品共流出169,205枚ETH，超出整体追踪群体的147,585枚净流出额。但富达在此期间吸引了27,067枚ETH的流入，成为关键缓冲力量。同期，除黑石外其余机构合计实现21,620枚ETH的净流入，有效对冲了赎回冲击。

十月数据揭示持续抛售趋势

独立数据平台Farside统计显示，ETHA在十月份的累计净赎回额约为14.205亿美元。整个月份中，该基金从未录得正收益，仅三天为零流量。当月全行业以太坊ETF总赎回额为16.072亿美元，ETHA占比高达88.4%。尤其在10月26日至30日，其单周流失3.911亿美元，最后交易日再遭7,660万美元赎回，导致整个类别当月损失1.557亿美元。

比特币基金呈现明显分化态势

在比特币领域，单日流出7,919枚BTC（约6.1426亿美元），七日流出2,292枚（1.7781亿美元）。黑石的IBIT单日流失3,056枚BTC，但在七日内仍实现2,038枚的净流入；富达的FBTC则在两个周期均出现流出。ARK 21Shares的ARKB在双周期内均减少1,694枚BTC。Grayscale与Bitwise记录小规模流出，“其他”类别则略有资金回流。

ETHA赎回机制解析：授权参与者主导操作

根据ETHA提交给美国证券交易委员会的文件，该产品为被动型指数工具，目标是紧密跟踪以太坊价格（扣除费用前）。个人投资者无法直接申请赎回股份，须由具备协议资格的注册经纪交易商——即授权参与者（Authorized Participants）代为执行。

赎回可通过交付以太坊原生资产或出售对应资产所得现金完成。现金方式下，信托可直接对接交易对手，亦可通过Coinbase Prime服务进行结算。

Lookonchain提供的钱包地址转账图像仅能识别链上流动路径，并不反映底层投资者行为或策略意图。两篇报告均未将资金流出归因于基差套利平仓操作。

实物赎回功能自2025年7月29日SEC发布指令并经两天后生效的注册修正案起正式启用。