币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式进入德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品（ETP）在德国正式启动交易。该产品由瑞典发行商Virtune AB推出，并在德意志交易所Xetra平台挂牌，代码为VRTR，ISIN编号为SE0025837735。德国投资者可通过常规证券账户以欧元直接认购，无需经历外币兑换流程。

核心收益结构揭示真实回报水平

尽管发行方宣传年化收益率介于2.6%至2.7%，但实际净回报受1.49%的年度管理费显著压缩。按最低收益测算，费用占总收入比例达57%；若按最高值计算，仍超过一半。扣除成本后，投资者可获得的实际年化净收益约为1.11%至1.21%。若网络质押率下滑至1.49%以下，费用将侵蚀本金，导致负收益。

发行方拓展德国业务的战略布局

Virtune AB总部位于斯德哥尔摩，目前管理24只加密类ETP，资产管理规模约3.4亿美元。此次推出的Staked NEAR ETP是其在德国市场的第13个产品。该产品虽自2025年8月已在纳斯达克斯德哥尔摩交易所上市，但此前以瑞典克朗计价，本次转为欧元结算，首次实现本地化无缝接入。

投资标的识别与交易要素说明

该产品的唯一标识包括：国际证券识别码（ISIN）SE0025837735、德国证券编号A4APTM，以及在Xetra交易所的交易代码VRTR。尽管结算货币为欧元，但基础资产NEAR仍以美元报价，因此汇率波动仍将影响产品价值。该产品未提供货币对冲机制，投资者须自行承担外汇风险。

累积模式决定收益实现方式

所有质押收益均以“累积型”方式处理，即不直接发放现金，而是每日提升每单位所对应的代币权益。截至2026年10月28日，每份产品对应1.02237333个NEAR，随网络奖励持续增长。这意味着投资者仅能通过价格上升体现收益，无法获取现金流或年度收入账单，税务申报需依赖价差计算。

实物支持与托管机制解析

发行方声明该产品由100%实物NEAR支撑，代币存放在Coinbase的离线冷存储中，确保资产可验证性。这与无实质资产背书的合成票据形成对比。然而，零售投资者无法提取底层代币，仅限授权机构操作。如需自主持有，建议通过主流交易所购买并转入个人硬件钱包。

发行商信用风险不容忽视

作为非基金类证券，该产品不具备破产保护机制。若发行商陷入财务困境，投资者仅能依据抵押品回收残值，不受存款保险覆盖。欧盟范围内所有上市加密产品普遍适用此规则。投资前应充分了解其法律属性，并审慎评估单一发行商集中度风险。

监管框架归属证券法而非MiCA

由于该产品属于可转让证券，不纳入《加密资产市场法案》（MiCA）管辖范围，而是受传统招股书法律及证券监管体系约束。这对投资者而言意味着更熟悉的分销流程——经纪商执行订单、评估适当性并完成结算。但不应误认为其具备MiCA认证资格，此类资质并不适用于证券类产品。

税务处理存在模糊地带

在德国，是否适用一年持有期免税政策取决于产品条款中是否存在实物交付请求权。若为货币支付，则视为资本收益，需缴纳25%预提税及附加税，且亏损可用于抵扣其他投资收益。当前尚无最高法院判例明确，不同银行对此处理不一，部分即便投资者主张长期持有仍会扣税。建议查阅产品文件并咨询专业税务顾问。

市场背景与交易策略建议

上市当日，NEAR价格约为4.44美元，较一周前下跌10.8%，距历史峰值仍有逾78%差距。在此背景下，年化净收益不足1.3%显得微不足道。投资者若追求收益，实则等同于承担价格波动风险。建议优先选择流动性良好时段交易，避免市价单在浅薄订单簿中遭遇不利成交。使用限价单并关注买卖价差，可有效控制隐性成本。

可交易渠道与操作提示

目前可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO和comdirect等平台交易该产品。只要券商接入Xetra系统且未禁止加密资产，未来可能有更多平台上线。若无法找到该证券，原因多为内部排除列表，非交易所限制。建议通过ISIN测试订单确认可用性。

综合决策三步走：成本、税务、持有方式

在决定投资前，请执行三项关键核查：第一，比对同类产品费率，确认是否存在更低收费的竞争选项；第二，审查产品条款中关于交付权属的描述，结合税务顾问判断适用税率；第三，明确自身持有需求——如欲自主掌控代币，应绕过ETP，直接通过交易所与硬件钱包操作。便利性背后，是持续的管理费与信用风险代价。

（数据截至2026年10月29日。本文不构成投资建议。市场价格与费用结构可能变动，购买前请向发行方核实最新条款。）