币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式登陆德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品（ETP）在德意志交易所Xetra平台开启交易。该产品由总部位于斯德哥尔摩的Virtune AB发行，以欧元计价，允许投资者通过常规证券账户直接参与，无需跨币种转换。

产品上市与核心交易参数

该产品的国际证券识别码为SE0025837735，交易代码为VRTR，德国证券编号为A4APTM。其推出标志着德国投资者首次可无缝接入以欧元结算的质押型加密资产产品。尽管基础资产仍以美元报价，但结算货币为欧元，有效规避了外汇兑换成本。

费用结构与实际回报率深度剖析

年度管理费设定为1.49%，而发行方宣称的质押年化收益率区间为2.6%至2.7%。经计算，扣除费用后净收益仅约1.11至1.21个百分点。若网络质押率下降至1.49%以下，费用将完全侵蚀本金，导致负回报。这一现象并非个例，而是当前多数质押型加密ETP的普遍特征。

累积机制与收入归属方式

该产品采用“累积型”设计，所有质押奖励不以现金形式分配，而是自动计入产品净值，每日提升每单位所对应的代币权益。截至2026年10月28日，每份单位对应1.02237333个NEAR。投资者无法获得现金流，亦无年度收入对账单，收益体现为价格变动而非独立入账。

资产支持与托管安排

发行方声明该产品由100%实物NEAR支撑，代币存放在Coinbase的离线冷存储中，确保资产真实存在。这与依赖衍生合约的合成票据形成明确区分。然而，零售投资者不可提取底层代币，仅限授权机构操作，因此不适合追求自主控制权的用户。

法律属性与发行商风险敞口

作为担保证券，该产品不受基金法保护。若发行商破产，投资者回收金额取决于抵押品价值，而非法定偿付机制。存款保险不适用，且欧盟现行法规未覆盖此类产品。因此，集中投资单一发行商存在潜在信用风险，需在决策前充分认知。

监管框架与合规依据

由于属于可转让证券，该产品不纳入《市场滥用条例》（MiCA）管辖范围，而是受招股书法律及证券监管框架约束。这意味着分销流程与传统债券类似，由托管行执行适当性评估并完成结算，但不应期待获得所谓的“MiCA认证”。

税务处理差异与持有期争议

税务分类关键在于产品是否承诺实物交付。若具备交付请求权，持有一年以上可能免税；若仅为货币支付，则视为资本收益，需缴纳25%预提税及团结附加税，亏损可在收益池内抵扣。目前尚无最高法院判例，银行处理标准不一，建议结合条款与专业顾问确认。

市场背景与交易策略建议

上市当日NEAR价格约为4.44美元，较一周前下跌10.8%，距历史高点仍有约78%差距。在此波动环境下，年化净收益不足1.2%显得微不足道。对于寻求稳定回报的投资者而言，该产品实则等同于承担价格波动风险以换取小幅收益。

交易渠道与流动性考量

目前已可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO和comdirect等平台交易。随着普及，更多经纪商或将接入。新上市产品流动性有限，买卖价差显著，建议在工作日上午9点至下午5:30之间下单，并优先使用限价单以避免滑点。

综合评估与投资决策三步走

面对此产品，投资者应执行三项核心审查：首先比对同类产品费率，确认是否存在更低成本选项；其次核查产品条款中的交付权利类型，据此判断税务影响；最后明确自身需求——若希望掌控资产，应选择直接购买并自托管；若偏好便利性，则需接受发行商信用风险作为代价。