币圈界报道：

方舟基金加仓Coinbase，多家投行却唱衰其未来前景

11月2日，Cathie Wood领导的方舟投资旗下三只ETF——ARKK、ARKW与ARKF，合计动用340万美元购入24,790股Coinbase股份。同日，摩根士丹利将该股评级由‘中性’降至‘低于大盘’，目标价从258美元调降至120美元，引发股价盘尾下挫3.98%，收于137.83美元。

核心收入预期承压，四季度增长动能存疑

分析师Michael Cyprys将Coinbase评级由‘中性’转为‘低于大盘’，暗示股价较前一交易日水平可能回落约16%。他在研报中指出，10月交易量放缓及整体加密市场波动，削弱了此前乐观复苏假设的可信度。

据其估算，截至10月25日，第四季度交易收入约为1.65亿美元。若维持此节奏，全年营收预计达6.07亿美元，低于市场普遍预期的6.85亿美元，缺口约11%。此外，他提及上周Binance遭遇约60亿美元黑客攻击事件，认为其对行业信心造成持续冲击。

此前，摩根士丹利已将Coinbase2027年营收预测下调28%，调整后EBITDA预估下降47%；2028年营收预期亦被削减18%，调整后EBITDA下调25%，并将其估值倍数由20倍降至12倍。这一悲观判断与主流观点形成鲜明反差：在覆盖该股的41位分析师中，仍有26人给出‘买入’或‘强力买入’建议，13人维持‘持有’立场。

方舟资金流向：加码支付生态，清仓高波动标的

除Coinbase外，方舟投资当周还投入260万美元买入35,657股Circle股票，以及64.582万美元购入7,703股Robinhood股份。当日Circle股价微跌0.63%至72.08美元，Robinhood下跌1.35%至83.84美元。

在周五与周一连续两日操作中，三只基金共增持64,208股Coinbase与110,551股Circle，同时卖出342,545股Bullish股票。仅周一单日，即抛售104,172股Bullish，套现230万美元，当时该股应声下跌5.69%，报22.54美元。

根据方舟提交的11月2日持仓文件，Coinbase在组合中占比升至3.78%，对应持股1,622,945股；Circle权重更高，达4.48%，持股市值约2.766亿美元，持股3,813,256股；Robinhood占比2.82%，持股2,047,447股；而减持后的Bullish权重降至1.47%。

财报窗口期临近，行业基本面分化显现

此次交易发生在Coinbase发布第三季度财报之后。数据显示，公司净利润同比飙升66%至7.19亿美元，但总营收同比下降35%至12.2亿美元。其预测市场业务年化收入已突破2亿美元，约为上一季度的两倍。与此同时，Robinhood披露加密收入环比增长20%，达1.2亿美元。

今年9月，方舟通过Securitize平台上线其风险投资基金。展望后续，Circle将于11月4日公布三季度业绩，市场预期营收为7.8817亿美元，每股收益0.37美元。Bullish则定于11月18日发布财报，届时将面临更大压力。