币圈界报道：

比特币回调属周期性修正，非熊市开端

Real Vision 创始人、知名宏观经济学家 Raoul Pal 在近期访谈中对加密市场前景作出关键判断。他表示，近期比特币价格回落并未标志牛市终结，反而凸显其当前估值处于偏低水平。

市场调整不等于周期终结，类比2020年修正过程

Pal 明确指出，当前行情与传统四年周期模式存在本质差异。若投资者误判形势并提前离场，可能错失后续上涨机遇。他将此次波动类比为2020年市场修正的延续版本，表明整体趋势仍具支撑力。

全球流动性未紧缩，支撑资产修复基础

该经济学家强调，当前并未出现实质性流动性收缩现象。全球资金环境保持宽松，美国流动性接近历史高点，但比特币价格未能同步反映这一背景，形成显著背离。

比特币相对纳斯达克与流动性的估值洼地

Pal 分析显示，比特币相对于纳斯达克指数已进入约两个标准差的超卖区间，同时低于长期对数价格趋势1.5个标准差，显示出强烈价值回归信号。

资本流向AI导致加密资产被忽视

他认为，当前大量资本集中于人工智能领域，造成流动性资源无法兼顾加密市场。一旦资金重新配置，仅需弥合现有差距，比特币即具备冲击历史高位的潜力。

黄金强势后，资金或将回流比特币

在黄金表现亮眼之后，Pal 预期资金将逐步转向比特币。两者虽同具抗通胀属性，但对经济周期反应不同。随着黄金阶段性走强趋于平稳，比特币有望成为新的流动性蓄水池。

他总结称，比特币兼具对冲货币贬值的功能与技术网络效应带来的增长动能，长期前景广阔。*本文不构成投资建议。