币圈界报道：

Hyperliquid实施大规模代币销毁，38.9亿美元资产被永久移除

去中心化衍生品协议 Hyperliquid 已完成对 4,987 万枚 HYPE 代币的永久清除，此举使流通总量减少接近 5%，相当于其最大供应量 10 亿枚中的相当比例。根据链上数据，当前市场价格下，被销毁代币总价值已达 38.9 亿美元。

协议收入驱动自动化销毁机制，资金来源可验证

该平台通过一套自动执行的流程，将交易手续费转化为持续回购并销毁代币的操作。目前累计协议收入已突破 13.8 亿美元，为这一通缩行为提供了坚实的资金基础。

系统核心依赖名为“援助基金”的智能合约结构，该合约不掌握私钥，确保资产不可篡改且全程透明。2025 年 12 月，经 85% 的网络验证者投票确认，该基金正式进入不可逆的销毁状态。其中 97% 至 99% 的每日交易费用被定向注入此机制，用于支持定期代币注销。

援助基金运作原理与透明性保障

援助基金是 Hyperliquid 生态中专用于积累手续费并执行代币回购的去中心化合约。由于无法由任何实体控制私钥，其操作过程完全公开可审计，实现了真正的自动化与信任最小化。

在最近 24 小时内，系统从 169 万美元的协议收入中销毁了 19,700 枚 HYPE，对应价值约 159 万美元。过去一个月，平台共产生 6,352 万美元收入，累计历史总收入达 13.8 亿美元。

通缩逻辑面临实际挑战：销毁速度难以追上增发节奏

除了常规交易费外，平台还部署额外机制以维持代币稀缺性。然而，销毁行为以美元计价，因此当价格波动时，每单位美元所能抵消的代币数量随之变化。当前 HYPE 价格区间为 78 至 80 美元，导致单美元销毁量偏低，从而减缓整体销毁速率。

尽管协议具备通缩设计，但当前每月新增解锁量（约 990 万枚）远超销毁能力（约 59.1 万枚），造成净流通供应量仍在扩大。若未来活动量未显著提升，或销毁机制未能加速响应，整体供应趋势预计将持续增长。

因此，即便已完成大规模代币清除，平台能否真正实现长期通缩，仍取决于手续费生成效率与销毁执行速度是否能超越未来的归属释放节奏。