币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式进入德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品在德国正式挂牌交易。该产品由瑞典公司Virtune AB发行，名为Staked NEAR ETP，其交易代码为VRTR，ISIN编号为SE0025837735，可在德意志交易所Xetra平台以欧元计价进行买卖。

投资门槛降低：无需货币转换即可参与

此前该产品已在纳斯达克斯德哥尔摩交易所以瑞典克朗计价交易，此次在德国上市标志着投资者可绕过外汇兑换环节，直接使用本地账户和欧元完成认购。这一变化提升了跨境投资的便利性，尤其对希望规避汇率波动的个人投资者具有吸引力。

费用结构揭示真实回报水平

产品年度管理费设定为1.49%，而发行方公布的质押年化收益率区间为2.6%至2.7%。扣除费用后，实际净收益仅约1.1%至1.2%。这意味着管理费占总收益比例超过55%，远高于主流比特币类产品的费率水平。此类高成本结构在加密资产衍生品中较为普遍，但对追求稳定现金流的投资者构成显著压力。

累积机制影响收益实现方式

该产品采用“累积型”设计，所有质押收入不以现金形式分配，而是自动计入每单位净值，推动基础代币权益每日增长。截至2026年10月28日，每份产品对应约1.02237333个NEAR。这意味着投资者无法获得即时现金流，也无法获取类似传统质押的年度结算凭证，必须通过价格变动来体现收益。

实物支持与不可提取性并存

据发行方披露，该产品由100%实际持有的NEAR代币支撑，存放于Coinbase的离线冷存储系统中。这确保了底层资产的真实存在，区别于无实物背书的合成票据类产品。然而，零售投资者无法将所持份额对应的代币提取至自有钱包，此权利通常保留给机构级参与者。

发行商信用风险不容忽视

尽管资产隔离，但该产品属于担保证券而非基金份额，因此不受基金破产保护机制覆盖。若发行商出现财务危机，投资者仅能依据抵押品清算结果获偿，且无存款保险保障。这一特性在欧盟所有上市加密产品中普遍存在，但对单一发行商集中持仓者而言构成潜在风险。

监管框架：非受MiCA管辖，适用证券法

由于被归类为可转让证券，该产品不受欧洲加密资产市场法规（MiCA）约束，转而适用招股说明书法律及传统证券监管体系。虽然这带来了更成熟的分销渠道与合规流程，但投资者不应期待获得与加密资产相关的特定授权认证。

税务处理模糊，需主动确认分类

在德国税制下，该产品是否适用一年持有期免税规则取决于其法律性质。若合同赋予实物交付请求权，则可能满足长期持有豁免条件；否则将被视为资本收益，需按25%预提税率缴纳所得税，并附加团结附加税。目前尚无最高法院判例明确界定，各托管银行执行标准不一，建议结合条款与专业顾问确认。

市场环境不佳，收益前景承压

上市当日，NEAR价格约为4.44美元，较一周前下跌10.8%，处于历史高点的22%左右。在此背景下，每年不足1.2%的实际回报率难以抵御价格波动带来的侵蚀。投资行为本质上等同于押注资产反弹，而非单纯获取质押收益。

交易策略：关注价差与流动性

新产品初期流动性有限，买卖价差可能扩大，成为隐性成本。建议在工作日上午9点至下午5:30之间下单，此时发行商持续报价。优先使用限价单避免滑点，防止因订单簿薄弱而遭遇不利成交。目前可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect等平台交易，未来更多券商有望接入。

投资决策三步走：成本、税务、持有方式

在决定购买前，请完成三项核心评估：首先比较同类产品费率，寻找更低管理费选项；其次审阅产品条款，明确其法律属性以确定税务影响；最后判断自身需求——如需自主控制代币，应选择直接购买而非通过ETP工具。便利性背后是成本与风险的置换，理性权衡方为正道。