币圈界报道：

新泽西州终止法律行动，Coinbase恢复本地质押功能

Coinbase宣布，因新泽西州证券监管机构撤回针对其质押产品的诉讼，平台已正式恢复向该州用户提供加密资产质押服务。此举终结了长达近三年的限制，使当地用户重新能够通过交易所参与权益证明网络并获取奖励。

监管争议源于对“质押”性质的界定分歧

最初，新泽西州监管方质疑该服务构成未注册的证券发行，认为其变相提供投资回报，触及现有证券法边界。这起案件是十年前一系列州级审查中的典型案例，当时各州正就“作为服务的质押”是否应受证券法规制展开激烈辩论。

技术性服务定位：非托管模式成核心辩护依据

质押机制允许持有者将代币锁定于权益证明系统以获取收益，而像Coinbase这样的平台通过集中管理验证节点，降低了普通用户的技术门槛。公司始终强调，其角色仅为技术执行方，不构成投资合同关系，并持续推动联邦层面出台明确分类框架。

联邦与州级监管风向同步转向温和立场

2023年美国证券交易委员会（SEC）启动针对Coinbase的联邦诉讼，进一步激化了关于质押产品法律属性的讨论。然而，2025年多个司法管辖区相继中止执法行动，反映出监管层在政策优先事项上的调整，推动整体环境趋于宽松。

市场影响分析

此次解禁不仅消除了一项区域性障碍，也增强了行业信心，表明越来越多监管机构开始将质押视为标准化的托管技术服务，而非潜在的证券工具。这对Coinbase而言意味着收入渠道的恢复与竞争力提升。

常见问题解答

新泽西州为何曾禁止该服务？

监管机构认为质押安排实质上属于未注册的证券发行，因此提起诉讼并实施使用禁令。

服务何时恢复？

在新泽西州正式撤回诉讼后，相关禁令被撤销，服务随即恢复正常运营。

限制持续多长时间？

自首次采取措施以来，该限制已持续约三年。

此事件是否影响联邦诉讼进程？

尽管涉及相同议题，但州级行动与联邦案件属独立程序，互不影响。