币圈界报道：

监管层放行股权衍生品，市场却迅速陷入法律争议

美国商品期货交易委员会（CFTC）正式授权注册交易所开展与单一美国股票挂钩的永续合约交易，标志着此类产品首次在受监管框架下落地。此举旨在拓展本土投资者对国际成熟衍生工具的获取渠道，避免依赖境外平台。

监管依据明确：基于《第40.3条规则》获批

CFTC主席迈克尔·塞利格于11月3日发布声明，确认依据《第40.3条规则》完成审批流程。根据2000年《商品期货现代化法案》，此类合约被界定为证券期货类别，因此同时受《商品交易法》与联邦证券法双重约束。

塞利格强调，这一举措将使美国投资者能够合法接入海外主流的衍生工具体系，提升风险管理效率和价格发现能力。他同时指出，必须建立充分的风控机制以确保市场稳定运行。

相关交易所若计划推出此类合约，还需向美国证券交易委员会（SEC）提交通知，表明其将接受双监管架构。塞利格提及，此决定呼应了今年早些时候两机构签署的谅解备忘录，意在强化监管协作机制。

“今年初，我们通过批准首个受监管比特币永续合约，迈出关键一步。”塞利格表示，“今日公告进一步拓展了该类工具的应用边界，从数字资产延伸至传统证券领域。”

监管权限之争：行业联盟发起挑战

就在公告发布后不久，由芝加哥期权交易所（Cboe）与Citadel Securities支持的“资本市场联盟”立即提起司法诉讼，指控CFTC超越法定权限，擅自引入一个可能侵入证券监管专属领域的合成市场。

据路透社报道，CFTC发言人回应称，该诉讼构成对监管权威的“严重干扰”，并强调市场应由法律而非旨在抑制创新的法律行动来主导。

此类争端并非首例。今年6月，CME集团曾就比特币永续合约的分类问题起诉CFTC，时任首席执行官特伦斯·杜菲认为，此类产品应归类为互换合约，并须通过持有唯一基准许可的芝加哥商业交易所进行清算，否则违反《多德-弗兰克法案》相关规定。