币圈界报道：

Hyperliquid实施大规模代币销毁，流通总量缩减近五成

去中心化衍生品协议 Hyperliquid 已执行一项重大链上操作，永久从市场中移除共计4,987万枚HYPE代币，占其10亿枚最大供应量的接近5%。根据当前市场价格估算，此次销毁涉及资产总值达38.9亿美元。

自动回购系统依托透明资金池运作

该销毁流程由一套全自动机制驱动，将平台积累的交易费用转化为持续的代币回购与注销行为。截至目前，协议累计创收已突破13.8亿美元，为长期运行提供坚实财务支撑。

核心运作依赖名为“援助基金”的智能合约结构，该组件不掌握私钥，具备不可篡改与可验证特性。在2025年12月的一次验证者投票中，85%的节点确认其进入永久销毁状态。其中高达97%至99%的交易手续费被定向注入此基金，用于周期性执行代币注销。

术语解析：援助基金

援助基金是Hyperliquid生态中专用于汇集手续费并执行代币回购的去中心化合约，其资产由代码逻辑控制，无任何单一实体可干预，确保了整个流程的公开透明与自动执行。

在最近24小时内，系统从169万美元的日均协议收入中成功销毁19,700枚HYPE代币，约合159万美元价值。过去一个月内，平台实现收入6,352万美元，使历史总收入累计达到13.8亿美元。

通缩模型面临解锁节奏挑战

除了基础交易费回收外，协议还部署多重自动化机制以强化代币稀缺性。销毁过程严格以美元计价，因此实际每单位费用所能触发的销毁数量随价格波动而变化。当前HYPE价格位于78至80美元区间，意味着单位美元对应的销毁量下降，从而减缓整体销毁速率。

平台长期减少流通量的能力，取决于协议收入生成速度能否匹配或超越开发团队及早期支持者的代币归属释放节奏。目前每月新增990万枚代币进入流通，远高于当前约59.1万枚的月度销毁规模。

尽管协议已成功移除大量代币，但由于解锁速率持续高于销毁能力，净流通供应量仍在增长。虽然系统设计具备通缩属性，但若未来活动水平未能提升以加速销毁进程，预计整体代币供应量将持续扩大。