币圈界报道：

民主党推动加密市场结构立法，聚焦监管权重构与投资者权益

众议院民主党议员已启动关于未来国会周期内加密货币市场结构改革的初步讨论。该提案旨在增强美国证券交易委员会（SEC）的执法与规则制定能力，同时恢复由众议员玛克辛·沃特斯此前提交的消费者权益保障条款，作为核心立法支柱。

以沃特斯修正案为蓝本，构建综合性监管框架

据记者埃莉诺·特雷特披露，民主党正计划将2025年《清晰度法案》中遭否决的“加密货币投资者与消费者权利法案”修正案，升级为一项涵盖范围更广、层级更高的系统性立法。此构想基于三名来自行业内部的消息源向民主党幕僚提供的信息，显示出跨党派协商的潜在基础。

当前焦点包括扩展SEC对数字资产交易的监督职能，同时适度收窄商品期货交易委员会（CFTC）的管辖边界。此外，新草案或将纳入专门针对总统唐纳德·特朗普及其他联邦公职人员加密活动的严格行为准则，以防范潜在的利益冲突。

汲取过往立法经验，整合两党协商成果

该提案内容主要借鉴了2025年众议院审议《清晰度法案》期间民主党提出的多项修正案，以及参议院两党在9月程序性投票前达成的部分共识条款。尽管共和党方面将其称为“象征性举措”，但相关讨论已明确指向下一届国会的正式立法议程。

此前，共和党主导的《清晰度法案》曾提议将现货数字商品市场的监管权交由CFTC，而证券类合约仍由SEC负责。在9月投票前，最终版本已吸纳民主党要求的126项实质性调整，涵盖交易所注册路径、经纪商合规标准等关键领域。

深化道德规范与投资者保护机制设计

在道德规范层面，原提案要求受监管官员剥离重大加密资产头寸，或将其转入独立信托账户管理。共和党发起人指出，此类限制应覆盖民选联邦官员、联邦法官及其配偶。尽管已有让步，民主党仍寻求更严格的执行标准。

最新谈判显示，道德条款将重新进入起草流程。沃特斯的投资者保护方案曾在程序性投票中被否决——根据众议院规则委员会记录，其作为第31号修正案的动议以4票支持、8票反对未获通过，仅涉及是否可进入审议阶段，而非法案本身命运。

细化消费者保护具体措施与执行标准

沃特斯提交的九页修正案文本包含多项具体保护机制：要求受管企业须在24小时内完成现金提取或数字资产转移，除非存在经证实且合理的欺诈风险；客户服务必须全天候提供，人工接入等待时间不得超过五分钟。

客户资金须存于破产隔离账户，不得随意借贷或重复抵押，除非获得用户明确授权并允许随时撤回。持牌机构需每月发布经密码学验证的准备金报告，并附上注册会计师出具的审计证明。

一旦发现可能危及客户资产或隐私的网络安全漏洞，须在48小时内发出通知。受管制实体范围涵盖所有向零售用户提供数字资产服务的交易所、经纪商、交易商及托管平台。

立法进程面临多重挑战，尚存重启可能

9月的终止辩论投票结果为49票对50票，未能达到参议院启动审议所需的60票门槛。参议员汤姆·蒂利斯因程序原因转为反对，此举保留了未来重新审议的空间。此次失败并不代表对原法案的最终否定。

前CFTC主席J.克里斯托弗·詹卡洛表示，即便立法受阻，SEC与CFTC仍可通过现有法律授权持续推进数字资产监管框架建设。