币圈界报道：

Block Q3盈利亮眼：比特币收入承压但核心业务加速扩张

由杰克·多西领导的Block Inc.发布第三季度业绩报告，指出其比特币生态系统毛利出现显著回落，主要源于Cash App对部分比特币交易实施更低费率策略。然而，公司整体财务表现超出预期，净利润同比增长22%，总毛利达32.4亿美元，创下新高。

低费率策略致比特币板块利润收缩

Block披露，其比特币相关业务年度同比毛利下降50%，降至5200万美元。这一变化归因于公司在近期调整了Cash App平台上的比特币交易费用结构，以吸引更广泛的用户参与和提升长期使用黏性。

尽管如此，比特币相关营收仍保持高位，本季度达17.7亿美元，占Cash App总收入的43.5%。该业务涵盖用户购币、Proto服务及提现功能。值得注意的是，利润下滑未反映交易活跃度下降，而是价格策略转向增长导向的结果。

用户在Cash App上的持续高参与度有效缓解了毛利压力，为后续生态扩展提供了坚实基础。

Cash App与Square双线驱动增长引擎

本季度，Cash App毛利攀升至20.7亿美元，同比增长27%；月活跃用户数突破6000万。通过“Neighborhoods”功能强化商户与消费者间的连接，进一步打通支付闭环。

贷款业务表现尤为突出，在Cash App Borrow与Afterpay后付产品推动下，贷款发起额较去年同期增长40%。金融解决方案单元毛利上升32%。

Square部门总支付量实现14%的年化增长，为自2023年初以来最快增速。其中，国际支付量增幅高达26%，美国市场则增长10.4%。利润同比增长14%，得益于商业赋能服务毛利提升19%。

公司调整后每股收益达1.13美元，同比翻倍；调整后营业利润率升至历史峰值29%。

Block将全年毛利指引上调至126.3亿美元，预计同比增长22%。调整后营业收入预计增长69%，稀释每股收益增幅达75%。管理层设定了2027年至少15%的毛利增长率目标，并预计调整后营收达到45.75亿美元，增幅30%。

公司表示，2026年业绩有望显著优于2025年11月投资者日所披露的基准情景。首席执行官杰克·多西与首席财务官Amrita Ahuja在致股东信中强调，未来增长路径清晰且可执行。

尽管财报前Zacks维持“持有”评级，分析师普遍预测下一季每股收益为1.16美元，营收67.6亿美元；全年预测为4.05美元，营收260.9亿美元。

财报公布当日，Block股价收于76美元，微跌1.4%。但在盘后交易中，多家机构报告其股价上涨超过6.2%，最高触及8%以上，显示市场对长期战略的认可。