币圈界报道：

Hyperliquid完成大规模代币销毁，生态通缩机制进入关键阶段

去中心化衍生品协议 Hyperliquid 已正式执行一项重大链上操作，永久移除4987万枚HYPE代币，占其10亿枚最大供应量的接近5%。根据公开区块链数据，此次销毁的代币总价值已达38.9亿美元，标志着平台在强化代币稀缺性方面迈出实质性一步。

自动化销毁流程基于协议收入闭环运行

该销毁行为由一套内置的自动化系统驱动，其资金来源为平台累计产生的交易手续费。这些收入被持续注入一个名为“援助基金”的智能合约，该合约不绑定任何私钥，确保操作过程完全可验证且无法人为干预。截至当前，平台历史总收入已突破13.8亿美元，为长期销毁计划提供了坚实支撑。

协议收入分配与销毁效率动态调整

在2025年12月的一次验证者投票中，超过85%的网络节点确认“援助基金”已进入最终销毁状态。此后，高达97%至99%的每日交易费用均定向流入该机制，用于定期执行代币回购与销毁。最近24小时内，系统从169万美元的协议收入中注销了19,700枚HYPE，对应价值约159万美元。过去一个月内，平台共产生6352万美元收益，推动累计销毁规模稳步扩大。

通缩模型下的供需博弈持续演进

Hyperliquid采用美元计价的销毁逻辑，使得每单位收入所能触发的代币销毁数量随市场价格波动而变化。目前HYPE价格稳定在78至80美元区间，导致单美元销毁量偏低，从而减缓整体销毁节奏。尽管如此，平台仍维持着每月约59.1万枚的估算销毁量。

然而，平台每月仍有约990万枚代币通过归属计划释放至市场，远超当前销毁能力。这意味着尽管存在显著的通缩压力，净流通供应量仍在缓慢增长。未来能否实现真正的负增长，取决于协议活跃度提升带来的收入增速是否能有效匹配或超越未来的解锁节奏。