币圈界报道：

Hyperliquid 实施大规模代币销毁，38.9亿美元资产被永久移除

去中心化衍生品协议 Hyperliquid 已执行一项关键性操作，将总计 4,987 万枚 HYPE 代币从流通中彻底清除，占其最大供应量 10 亿枚的近 5%。根据链上数据，当前市场价格下，此次销毁所涉及资产总值已达 38.9 亿美元。

自动化销毁机制依托协议收入持续运行

该平台采用一套由智能合约驱动的自动回收体系，将每日产生的交易手续费转化为对 HYPE 代币的持续回购与销毁行为。截至目前，平台累计创收已突破 13.8 亿美元，为这一通缩机制提供了坚实的资金基础。

核心支撑结构为名为“援助基金”的不可篡改智能合约，其资金池不掌握私钥，确保所有操作可验证且透明。在 2025 年 12 月的一次验证者投票后，该基金正式确认进入销毁状态，获得超过 85% 网络节点支持。其中 97% 至 99% 的交易费用被定向注入此基金，用于执行代币注销流程。

援助基金运作原理与透明性保障

援助基金作为 Hyperliquid 生态中的核心财务组件，专责聚合手续费并推动代币回购。由于其无私钥控制特性，任何资金流向均能在链上公开追溯，实现完全自动化与高度可信的运营模式。

在最近 24 小时内，系统从约 169 万美元的日均协议收入中，销毁了 19,700 枚 HYPE，相当于 159 万美元价值。过去一个月，平台共产生 6,352 万美元收益，使历史总收入累计达 13.8 亿美元。

通缩模型面临解锁节奏压力，净供应量仍呈上升趋势

除了基础交易费外，平台还部署多重自动化机制以增强代币稀缺性。销毁过程严格按美元计价执行，因此当价格波动时，每单位美元所能注销的代币数量随之调整。目前 HYPE 市场价位于 78 至 80 美元区间，导致单位资金的销毁效率降低，整体销毁速度趋于放缓。

平台长期减少流通量的能力，取决于协议收入增长能否匹配或超越代币归属计划的释放速度。当前每月新增解锁量约为 990 万枚，远高于现有月度销毁规模（约 59.1 万枚），导致净流通供应量仍在持续扩大。

尽管协议已成功移除大量代币，但由于销毁速率无法覆盖新发行节奏，生态系统整体供应量预计将继续上升。虽然设计初衷具备通缩属性，但若未来交易活动未显著提升，或销毁机制未能加速，实际效果或将受限于持续的增量释放压力。