币圈界报道：

比特币或创六年最差十月走势，美市需求疲软成主因

随着比特币价格跌破9月收盘价，市场正步入自2020年以来最黯淡的十月周期。周三，BTC报价约在80,800美元区间波动，较9月终值83,567美元回落逾3%。据CoinCodex数据，本月累计跌幅已达4%，彻底逆转了历史中十月通常为加密资产带来积极回报的惯例。

历史强势背景下的反向行情凸显动能衰减

回溯2020年以来，比特币在10月的平均涨幅达18.1%，但去年该月已录得3.8%的回调。若当前趋势延续，今年将再度收跌，标志着六年来最具挑战性的十月表现，反映出市场信心与交易活跃度明显下滑。

CryptoQuant链上数据显示，近期价格下行伴随显著减弱的买入意愿。市场难以承接持续流出的抛压，导致整体波动性上升。投资者普遍处于观望状态，等待美联储释放未来货币政策方向的关键信号。

美国本地购买力萎缩，交易所价差揭示真实需求

CryptoQuant监测显示，比特币在Coinbase平台的“溢价”指标——即其与海外主流交易所（如币安）间的价格差——在整个十月维持负值。当美国市场定价低于离岸平台时，即出现负溢价，表明本土买家需求乏力。

本月平均溢价为-0.093，接近6月底以来最低水平，而最低点一度触及-0.146。相较9月的-0.03，降幅高达两倍以上，凸显美国现货交易活动显著放缓。

小词典： Coinbase溢价用于衡量美国境内交易平台与全球其他市场之间的比特币价格差异。负值意味着本地买方力量不足，市场缺乏支撑性需求。

指标 2025年10月 2025年9月
Coinbase溢价（平均） -0.093 -0.03
最低Coinbase溢价（月度） -0.146 –
BTC月度回报率 -4% -3.8%

市场情绪快速降温，看涨指数跌破警戒线

CryptoQuant推出的“看涨得分指数”（Bull Score Index）在十月由90点骤降至60点，反映整体情绪趋于冷静。该指数综合十项链上与交易行为指标，用以评估市场整体乐观程度。尽管60分尚未进入明确看跌区间，但一旦跌破50，将预示结构性转向。

目前十个子指标中有六个仍保持正值，暂时抑制了更剧烈的下挫。然而，短期持币者未实现收益已大幅缩水。截至10月26日，持有1至3个月的比特币平均浮盈仅8.1%，远低于一个月前的33.4%。这意味着此类投资者对价格回调更为敏感，可能在进一步下跌时加速抛售，加剧市场波动。

政策窗口临近，美联储声明成关键转折点

市场焦点已集中于美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会议结束后的政策声明与发布会。交易员正在密切捕捉有关利率路径和金融环境的任何暗示。

若释放宽松倾向，或可提振风险资产情绪；反之，若强调紧缩立场，则可能加剧比特币下行压力。当前形势已形成三重压制：连续月度下跌、美国需求疲软、情绪指标滑坡。美联储的表态被视为决定本轮调整是否止跌企稳的核心变量。