币圈界报道：

民主党启动加密市场结构立法进程，聚焦监管权重塑与投资者权益

众议院民主党议员已开启下一届国会期间加密货币市场结构立法的前期讨论。该计划旨在增强美国证券交易委员会（SEC）在数字资产领域的执法能力，同时重新引入由众议员玛克辛·沃特斯提出的消费者权利保护机制。

基于被否修正案构建新型监管框架

据记者埃莉诺·特雷特披露，民主党正以2025年《清晰度法案》中遭否决的“加密货币投资者与消费者权利法案”为核心蓝本，发展一项更具包容性的市场治理方案。这一构想源于三名行业知情人士向民主党团队提供的信息，目前仍处于草案酝酿阶段。

核心议题包括拓展SEC对现货数字商品市场的管辖范围，同时适度压缩商品期货交易委员会（CFTC）的职能边界。此外，新提案将纳入针对总统唐纳德·特朗普及其他联邦高官加密行为的限制性规定，强化公共职务与私人资产之间的防火墙。

整合既有立法经验，推动跨党派共识形成

本次立法设计汲取了2025年众议院审议《清晰度法案》期间民主党提出的多项修正案内容，以及参议院两党协商达成的部分条款。尽管共和党方面将其视为象征性举措，但相关讨论已明确指向未来立法议程的重点方向——即监管机构权责划分与公职人员金融利益管控。

此前共和党主导的《清晰度法案》曾提议将受监管现货数字商品交由CFTC管理，而证券类合约仍归SEC管辖。在9月程序性投票前，最终版本已采纳民主党提出的126项实质性修改，涵盖交易所注册路径、经纪商合规要求等关键细节。

重振道德规范条款，严控公职人员加密行为

关于道德规范的磋商焦点在于强制要求受监管官员剥离重大加密资产持仓，或将其转入不可见的信托结构。共和党提案方指出，此类规则应覆盖民选联邦官员、联邦法官及其配偶。然而，民主党仍坚持更严格的执行标准，最新进展显示该部分条款正重回起草流程。

沃特斯提出的投资者保护包作为2025年《清晰度法案》第31号修正案，在规则委员会投票中以4票赞成、8票反对被否决。此轮表决仅决定是否允许该修正案进入正式审议，而非直接否定其内容本身。

委员会文件揭示，该修正案涵盖全天候客户支持、类SIPC保险机制、受托责任义务、最佳执行原则，以及防范内幕交易和破产隔离托管等制度安排。还提出为SEC与CFTC提供专项预算支持。

编号第30号的沃特斯修正案则包含《禁止特朗普参与加密货币法》，旨在约束总统、副总统、国会议员及其直系亲属的加密资产活动。其他独立提案亦围绕总统代币所有权、代言行为及交易限制展开，均以修正案形式提交。

细化消费者保护机制，提升市场透明度

沃特斯九页文本明确了具体执行标准：受监管企业须在24小时内完成现金提取或数字资产转移，除非存在可证实且合理的欺诈风险。客户服务需提供7×24小时人工电话或实时聊天通道，平均等待时间不得超过五分钟。

客户资金必须置于破产隔离账户中，不得用于借贷、质押或再投资，除非获得客户明确授权且可随时撤回。持牌实体需每月发布经密码学验证的准备金报告，并附上注册会计师出具的审计证明。

一旦发现危及客户资产或数据安全的漏洞，须在48小时内发出通知。受管制实体定义涵盖所有在任一监管机构管辖范围内服务零售用户的交易所、经纪商、交易商及托管机构。

立法前景仍存变数，现有框架可继续适用

9月终止辩论投票以49比50未达参议院审议门槛，因参议员汤姆·蒂利斯以程序理由转为反对，使后续重新审议成为可能。此次失败并不等于立法终结，而是为未来修订留出空间。

前CFTC主席J.克里斯托弗·詹卡洛指出，当前法律框架下，SEC与CFTC仍具备充分权限推进数字资产监管体系建设，无需依赖全新立法即可开展制度建设。