币圈界报道：

选举后监管格局重塑：加密市场结构法案酝酿新突破

随着国会选举落幕，美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）在加密资产领域的监管边界问题再度成为焦点。当前讨论中的加密市场结构法案，或将融合马克斯·沃特斯提出的消费者权益保障措施，以及此前参议院跨党派协商形成的条款框架，形成新的立法路径。

监管权力再平衡：SEC扩张与CFTC角色收缩

民主党正探讨强化证券交易委员会在数字资产领域的主导地位，同时缩减商品期货交易委员会的管辖范围。然而，关于具体职能划分的细节尚未达成共识。据记者埃莉诺·特雷特披露，一项新设的道德规范条款可能禁止唐纳德·特朗普总统及其他联邦公职人员参与加密相关投资或推广活动。

参议院审议受阻：CLARITY法案遭遇关键挫折

今年9月，参议院以49票赞成、50票反对未能通过终止辩论动议，致使《CLARITY法案》无法进入实质性表决阶段。该结果直接导致原定立法进程停滞。

众议院民主党人正推动一项新的加密市场结构法案，旨在重新调整联邦机构间的监管分工。11月4日，特雷特援引三位民主党工作人员消息人士指出，此轮讨论已初步聚焦于扩大沃特斯提出的《加密货币投资者与消费者权利法案》影响力，并纳入对高级官员的金融行为约束。

目前尚无正式草案文本，也未公布提交时间表，相关讨论仍处于政策构想阶段。

沃特斯核心主张：构建多维客户保护体系

该法案有望整合众议院民主党倡议与此前参议院协商成果，回应2025年《CLARITY法案》因程序失败而中断的立法诉求。

沃特斯修正案涵盖提款机制、资产托管标准及交易所行为规范等关键领域。其核心设计包括建立持续客户支持系统、类似证券投资者保护基金的保险覆盖机制，以及由独立审计师出具的月度储备金证明制度。此外，法案提议赋予用户在24小时内完成资金提取的权利。

为防范利益冲突，提案明确禁止交易所利用客户订单信息进行先行交易，并设立破产情境下客户资产隔离的托管安排。同时，法案还计划为两委提供专项预算支持。

众议院内部曾就是否允许审议该修正案举行投票，最终以8票支持、4票反对的结果被否决，程序性障碍使其无法进入进一步审议环节。

由于未完成的立法不会自动延续至下一届国会，即便已有部分文本基础，新法案仍需重新提出并经历完整立法流程。

道德约束独立演进：从TRUMP法案到更广泛限制

针对公职人员的加密活动限制具有独立立法脉络。2025年5月，沃特斯联合众议院民主党人推出《停止TRUMP参与加密法案》，旨在遏制涉及重大非公开信息的加密业务角色、推广行为及交易操作。

此前规定已覆盖总统、副总统、国会议员及其直系亲属。特雷特报道指出，未来限制范围或将进一步扩展，但具体边界尚未明确。

最终法案是否采纳此类条款，取决于后续法律文本的拟定。现阶段，尚无确定的企业类型或资产类别将被纳入新规适用范围。

监管权之争再起：SEC主导趋势显现

拟议中的加密市场结构法案若获通过，将显著扩大证券交易委员会的监管权限，同时压缩商品期货交易委员会的职能空间。共和党方面则批评该动作为“象征性立法”，意在制造舆论影响而非实质改革。

9月15日，参议院未能达到五分之三多数门槛，使《CLARITY法案》无法启动正式审议程序。此次投票仅决定是否开启辩论，并不构成最终表决。

路透社报道显示，民主党已在11月3日选举中赢得国会两院控制权，这将增强其在听证会设置、委员会议程安排和立法优先级上的主导能力。

尽管如此，任何加密市场结构法案仍需经两院一致通过，并由总统签署生效。特朗普保留否决权，使针对官员金融行为的提案面临额外政治阻力。

SEC更新指南：厘清去中心化认定标准

与此同时，证券交易委员会工作人员于11月2日发布新版加密资产指南。修订内容聚焦网络治理机制，明确区分具备集中控制特征的区块链系统与符合去中心化标准的架构。

委员会强调，该文件反映的是工作人员的立场，不具备法律效力，也不构成新增义务。相关观点未经过正式批准或否决程序。