币圈界报道：

Hyperliquid完成大规模代币销毁，生态通缩机制进入新阶段

去中心化衍生品协议 Hyperliquid 已执行一次重大链上操作，将4987万枚HYPE代币从流通中永久移除，相当于其10亿枚最大供应量的近5%。依据当前市场价格估算，此次销毁涉及资产总额达38.9亿美元，标志着该平台在强化代币稀缺性方面迈出关键一步。

自动化销毁流程依托协议收入与不可篡改基金

该销毁行为由一套预设的智能合约驱动，系统将持续将协议产生的手续费收入用于从公开市场回购并销毁HYPE代币。截至目前，平台累计产生超过13.8亿美元的收入，为这一长期机制提供了坚实的资金基础。

核心支撑来自名为“援助基金”的特殊智能合约，该组件不掌握私钥，具备完全可验证的透明性。2025年12月，经网络中85%验证者投票确认，该基金正式进入销毁状态。其资金来源主要为交易手续费，其中97%至99%被定向注入此基金，以支持持续的代币回收行动。

实时销毁动态与代币经济平衡挑战

在最近24小时内，系统基于169万美元的日均协议费用，完成了19,700枚HYPE的销毁，对应价值约159万美元。过去一个月内，平台创收6352万美元，使历史总收入突破13.8亿美元大关。

尽管销毁机制运行稳定，但平台面临结构性压力：每月约有990万枚代币通过归属计划释放至流通，远超当前约59.1万枚的月度销毁量。由于销毁以美元计价，价格波动直接影响每单位资金可注销的代币数量——目前HYPE价格维持在78至80美元区间，导致单美元销毁效率降低，进一步延缓了通缩节奏。

因此，虽然协议已实现大量代币的永久清除，但整体流通量仍在增长。若未来协议活动未能显著提升收入水平，或销毁速率无法追上解锁速度，生态系统中的净供应量预计将持续攀升，通缩愿景面临现实制约。