币圈界报道：

选举后加密监管权再成焦点：沃特斯方案或借新法案重启

美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）在加密资产领域的监管权限划分，在国会选举结束后重新成为争议中心。一项新的加密市场结构法案正酝酿出台，或将融合马克斯·沃特斯提出的消费者权益保障机制以及此前参议院跨党派谈判形成的框架内容。

监管权力重构：SEC扩权与CFTC职能收缩并行

民主党内部正探讨扩大证券交易委员会对加密市场的监督权限，同时缩减商品期货交易委员会的管辖边界。然而，各方对于具体权责划分仍存在分歧，尚未形成统一意见。据记者埃莉诺·特雷特披露，新法案可能引入更严格的道德规范，限制总统唐纳德·特朗普及其他联邦高官参与加密相关投资或推广活动。

CLARITY法案受阻于参议院程序性投票

今年9月，参议院以49票赞成、50票反对的结果未能通过终止辩论动议（cloture），致使《CLARITY法案》无法进入实质审议阶段，也未进行最终表决。该结果标志着此前推进的立法尝试遭遇重大挫折。

目前，众议院民主党人正在研讨一项替代性加密市场结构法案，旨在重新调整联邦机构间的监管分工。特雷特于11月4日报道指出，多位民主党幕僚透露，该议案将基于沃特斯提出的《加密货币投资者与消费者权利法案》修正案展开，重点强化SEC监管角色，并纳入针对高层官员的金融行为限制。

沃特斯提案核心：构建多层次客户保护体系

新法案有望整合众议院提议与参议院协商成果，试图为加密行业建立更清晰的治理框架。沃特斯的原始提案涵盖提款机制、资产托管标准及交易所运营行为准则等关键领域。

其主张包括设立持续客户服务通道、引入类似证券投资者保护基金的赔偿机制、要求审计机构每月发布储备金证明，以及确保用户在24小时内完成资金提取的权利。此外，提案明确禁止交易所利用客户订单信息进行优先交易，并规定破产情境下客户资产应由独立托管方接管。

尽管该修正案曾获部分支持，但众议院程序性动议以8票对4票遭否决，导致相关保护条款未能进入正式审议流程。由于立法不具延续性，所有已协商文本必须在下一届国会重新提交，方可继续推进。

官员道德规范独立演进路径

针对联邦公职人员的加密活动限制拥有独立立法脉络。2025年5月，沃特斯联合众议院民主党议员提出《停止TRUMP参与加密法案》，专门规制涉及内幕信息的加密项目投资、推广及交易行为。

此前措施已覆盖总统、副总统、国会议员及其直系亲属。特雷特报道称，当前讨论中可能进一步收紧适用范围，但尚未明确具体对象或执行细节。最终法案是否采纳这些条款，取决于后续法律文本的定稿过程，目前尚无明确企业或资产类别被纳入新规范畴。

SEC与CFTC权责之争再度浮出水面

拟议中的加密市场结构法案或将显著提升证券交易委员会的监管权威，同时压缩商品期货交易委员会的职权空间。共和党人士则批评此举为“政治宣传工具”，意在重塑监管格局。

9月15日，参议院未能达到五分之三多数门槛，使《CLARITY法案》无法启动正式审议程序。此次投票仅决定是否开启讨论，并非最终通过与否的裁决。

路透社报道，民主党已在11月3日选举中赢得国会两院多数席位，预计将在听证会安排、委员会议程设置和立法优先级上获得更大主导权。

要使加密市场结构法案落地，需经两院一致通过，并由总统签署生效。若特朗普行使否决权，相关立法仍将面临严峻挑战，尤其是涉及官员行为约束的部分。

SEC更新加密资产指南：厘清去中心化认定标准

与此同时，证券交易委员会工作人员于11月2日发布了加密资产监管指南修订版。新版聚焦网络治理结构，用于识别是否存在集中控制特征，从而区分具备功能性区块链系统与符合去中心化标准的项目。

委员会强调，此指南反映的是工作人员的立场，不具备法律约束力，亦不代表官方批准或拒绝任何观点。该文件不会产生额外合规义务，仅为指导参考。