币圈界报道：

巴克莱策略师警示：美股反弹根基不稳，加密资产或迎新一轮下行压力

巴克莱银行全球股票战术策略主管亚历山大·阿尔曼对近期美国股市的反弹趋势提出质疑，认为其可持续性存疑，并可能预示加密货币市场面临新一轮抛售风险。该分析师指出，当前回升未能有效修复多个结构性隐患。

市场复苏基础薄弱，广度与结构均现隐忧

阿尔曼强调，本轮美股上涨并未伴随健康的市场参与度，表现为市场广度为负——上涨个股数量少于下跌者；成长类资产表现疲软；所谓“新云”类科技股仅实现有限反弹；加密资产持续承压；优质因子资产亦陷入停滞。

AI热潮或已过热，行业正进入风险释放期

他指出，推动市场走强的人工智能投资浪潮可能已逼近不可持续的临界点。当前状态被定义为“否认阶段”，大量投资者忽视了科技板块尤其是人工智能相关企业的深层风险。尤其值得关注的是，“新云”企业——即为高性能计算负载（如AI训练）提供核心云服务的技术公司——正面临日益严峻的财务挑战，这被视为整个产业链承压的早期征兆。

波动性基金触发清算机制，威胁系统稳定性

巴克莱模型揭示，若市场出现显著回调，波动性控制基金可能被迫在下跌后24至48小时内清算高达1350亿美元的美国股票期货头寸。这一机制一旦启动，将加剧市场动荡，形成自我强化的抛售循环。

上述机制凸显了当前市场韧性不足的现实，也解释了为何阿尔曼对反弹持久性持悲观态度。加密资产的持续低迷，正是整体金融系统压力释放的一部分体现。

投机情绪主导市场，技术与数字资产面临调整

作为少数对中期选举对股市长期提振作用持保留意见的机构之一，阿尔曼提醒投资者，由乐观预期驱动的行业——包括人工智能和加密资产——仍存在显著下行空间。随着融资环境趋紧，技术与数字资产领域正显现早期承压迹象。若市场波动率维持高位，传统金融与加密市场均有进一步震荡的可能。