币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式进入德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押类交易所交易产品在德国正式启动交易。该产品由瑞典公司Virtune AB发行，名为Staked NEAR ETP，已在德意志交易所Xetra完成挂牌，交易代码为VRTR，ISIN编号为SE0025837735，支持欧元计价购买。

核心收益结构揭示真实回报水平

尽管发行方宣传的年化质押收益率介于2.6%至2.7%，但实际净回报受1.49%年度管理费影响显著。扣除费用后，投资者可获得的实际收益仅约1.1%至1.2%。这一比例意味着费用占总收益的五成以上，凸显了当前加密类ETP普遍存在的高运营成本问题。

发行商扩张布局：深耕德国零售市场

Virtune AB总部位于斯德哥尔摩，目前管理着24只加密相关ETP，资产管理规模达3.4亿美元。此次推出的Staked NEAR ETP是其在德国市场的第13款产品。该产品此前已于2025年8月在纳斯达克斯德哥尔摩交易所上市，但以瑞典克朗计价。本次转为欧元交易，使德国投资者无需进行货币兑换即可参与。

投资标识与结算货币风险并存

该产品的唯一识别码包括ISIN SE0025837735、德国证券编号A4APTM及交易代码VRTR。虽然结算货币为欧元，降低了汇率转换成本，但基础资产NEAR仍以美元报价，因此美元波动将直接影响产品价值。该产品未提供任何货币对冲机制。

收益模式：累积而非现金分配

所有质押奖励不以现金形式发放，而是每日计入产品净资产价值（NAV），从而提升每单位所对应的代币权益。截至2026年10月28日，每份单位等值于1.02237333个NEAR。这意味着投资者无法获得现金流，收入体现为价格增长，需通过资本利得方式实现，税务处理亦随之变化。

实物支撑与发行商信用风险共存

据发行方披露，该产品由100%真实持有的NEAR代币支持，存放于Coinbase的离线冷存储系统中。这种实物背书确保了资产透明性，但并不赋予投资者提取代币的权利。只有授权机构才能行使赎回权，普通投资者若希望自主保管资产，应选择直接在交易所购买并转入个人硬件钱包。

法律属性决定风险边界：无存款保险保障

作为非基金份额的担保证券，该产品不受基金资产隔离保护机制约束。若发行商破产，投资者仅能依据抵押品状况追偿，无法享受法定存款保险覆盖。此类风险在欧洲所有上市加密产品中普遍存在，属于制度性特征而非个别缺陷。

监管框架独立于MiCA：适用证券法而非加密专法

由于该产品被归类为可转让证券，不纳入欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）管辖范围，而是受制于传统招股书法律和证券监管体系。这使得分销流程与债券或票据类似，由托管行执行合规审查，但同时也意味着不会获得所谓的“MiCA认证”。

税务分类模糊：持有期与税负密切相关

德国税法尚未就加密ETP形成明确判例。若产品承诺交付底层资产，则可能适用一年持有期免税政策；若仅为金钱支付请求权，则被视为资本收益，需缴纳25%预提税及团结附加税，且亏损可用于抵扣其他投资收益。不同银行对此处理不一，建议投资者审阅条款并与税务顾问确认。

市场背景：基础资产表现疲软加剧收益吸引力下降

上市当日，NEAR价格约为4.44美元，较一周前下跌10.8%，处于历史高点约22%的位置。在此背景下，每年不足1.2%的净回报显得极为有限。投资者获取收益实质上等同于承担价格波动风险，不具备明显套利优势。

交易通道与流动性考量

目前可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect等平台交易。随着流动性提升，更多经纪商或将接入。新上市产品通常存在较大买卖价差，尤其在非交易时段。建议使用限价单，并优先在工作日上午9点至下午5:30间操作，以避免滑点损失。

投资决策三步走：成本、税务、持有方式

投资者应在买入前完成三项评估：一是横向对比同类产品费率，判断是否存在更低成本选项；二是明确产品是否具备实物交付权，据此确定税务身份；三是确认自身需求——如追求自主控制权，应放弃ETP而选择直接购买并自行托管。便利性背后隐藏着不可忽视的成本与风险。