币圈界报道：

民主党启动加密市场结构立法进程，聚焦监管权重构与投资者权益

众议院民主党已正式启动针对下一届国会的加密货币市场结构法案讨论。该提案旨在赋予美国证券交易委员会（SEC）更全面的监管权限，同时恢复由众议员玛克辛·沃特斯提出的投资者保护核心条款，以应对数字资产市场的快速发展带来的合规挑战。

基于被否修正案构建新型立法框架

据记者埃莉诺·特雷特披露，民主党正计划将2025年《清晰度法案》中遭否决的“加密货币投资者与消费者权利法案”修正案，升级为一项综合性市场结构立法。此构想源自三名行业知情人士向民主党团队提供的内部信息，显示其已进入实质性方案设计阶段。

当前讨论的核心议题包括扩展SEC在数字资产领域的监督范围，同时限制商品期货交易委员会（CFTC）的管辖边界。此外，新草案拟引入严格道德规范，特别针对唐纳德·特朗普总统及其关联联邦官员的加密相关行为设定透明化与利益隔离机制。

汲取2025年立法谈判经验，推动跨党派共识

本次提案内容深度借鉴了2025年众议院审议《清晰度法案》期间民主党提出的关键修正案，以及参议院两党在9月程序性投票前达成的部分妥协条款。尽管共和党方面将其定性为“象征性立法”，但其明确指向未来国会的立法日程，尤其聚焦于监管权划分与公职人员金融行为限制。

此前共和党主导的《清晰度法案》曾提议将现货数字商品市场纳入CFTC监管，而SEC则保留对证券类投资合约的管辖权。在9月投票前，最终版本已吸纳民主党要求的126项实质性修改，涵盖交易所、经纪商及交易商的注册路径等具体安排。

重塑官员道德规范与投资者保障机制

在道德规范层面，原提案曾要求受监管官员剥离重大加密资产持仓，或将其转入盲信托。共和党发起人表示，此类限制将覆盖民选联邦官员、联邦法官及其配偶。尽管作出让步，民主党仍坚持推进更严苛的约束措施。最新消息显示，道德条款已被重新列入起草议程。

沃特斯提出的投资者保护修正案曾在程序性投票中被否决。根据众议院规则委员会记录，该第31号修正案虽获4票支持、8票反对，但仅决定是否可进入审议环节，并非最终立法结果。其内容涵盖全天候客户支持、类似证券投资者保护公司（SIPC）的保险机制、受托责任义务及最佳执行标准。

其他条款涉及防范抢先交易、破产隔离托管、24小时提现响应、每月经审计的准备金报告制度，以及为SEC和CFTC提供专项经费支持。另有一项编号为第30号的修正案——《停止特朗普参与加密货币法》，专门针对总统、副总统、国会议员及其直系亲属的加密利益冲突问题，亦作为独立提案提交。

细化消费者保护操作标准

沃特斯提交的九页修正案文本进一步明确了消费者保护的具体执行条件。受管制机构必须在24小时内完成现金提取或数字资产转移，除非存在合理且善意的欺诈疑虑。客户服务须全天候在线，人类客服或实时聊天连接等待时间不得超过五分钟。

客户资产应存于破产隔离账户，任何借贷、质押或重复使用行为必须取得客户主动授权，且客户可随时撤销许可。持牌企业需至少每月发布一次经密码学验证的准备金报告，并附上注册会计师的审计证明。

若发现危及客户资产或个人信息的网络安全漏洞，须在48小时内发出通知。受管制实体范围包括在任一监管机构管辖下向零售用户提供建立数字资产服务的交易所、经纪商、交易商与托管机构。

立法前景仍存变数，监管机构或先行发力

正如先前报道，9月终止辩论投票以49比50失败，未达参议院审议所需的60票门槛。参议员汤姆·蒂利斯因程序原因转为反对，使重新审议成为可能。此次失败并不等同于对原有立法的最终否定。

前CFTC主席J.克里斯托弗·詹卡洛指出，即便立法进程停滞，SEC与CFTC仍可依托现有法律工具持续推进数字资产监管框架建设，为后续立法奠定实践基础。