币圈界报道：

选举后监管权重构：加密市场结构法案酝酿新动向

随着2024年大选落幕，美国联邦层面关于加密资产监管框架的争议再次升温。当前热议中的加密市场结构法案，或将融合马克斯·沃特斯提出的消费者权益保障机制与此前参议院跨党派协商形成的条款，成为下一阶段立法核心议题。

SEC监管范围扩张预期升温，管辖边界仍存分歧

民主党内部正评估扩大证券交易委员会在加密领域的监督职能，并相应缩减商品期货交易委员会的职权范围。然而，各方对具体执法边界尚未形成统一意见。据记者埃莉诺·特雷特披露，新法案可能引入针对总统及联邦高官参与加密活动的道德约束条款，以防范利益冲突风险。

参议院程序受阻，立法进程陷入僵局

今年9月，参议院以49票赞成、50票反对的结果未能通过终止辩论动议（cloture），导致《CLARITY法案》审议程序中断，未能进入最终表决阶段。这一结果反映出两党在加密监管路径上存在显著分歧。

与此同时，众议院民主党人正就一项新型加密市场结构法案展开内部讨论。特雷特于11月4日援引三位民主党工作人员消息指出，该计划旨在重振2025年版《CLARITY法案》中被搁置的修正案内容，重点包括强化SEC监管权与对联邦官员行为的限制性规定。

沃特斯提案核心：构建客户资产保护体系

该法案草案拟将众议院民主党提议与参议院前期谈判成果相结合，涵盖提款机制、托管责任及交易所行为规范等关键领域。沃特斯提出的修正案主张建立持续客户支持制度，设立类似证券投资者保护基金的赔偿机制，并要求审计机构每月发布储备金证明。

此外，提案明确赋予用户在24小时内完成资金提取的权利，禁止平台在客户订单前进行自营交易，并在破产情境下设定专门的客户资产隔离安排。相关条款还包含为两个监管机构提供专项资金支持的内容。

尽管该修正案已获部分议员支持，但其审议动议在众议院以8票赞成、4票反对遭否决，导致相关保护措施未能进入正式审查流程。

道德规范独立推进，覆盖范围或进一步收紧

针对联邦官员的金融行为限制具备独立立法脉络。2025年5月，沃特斯联合众议院民主党人推出《停止TRUMP参与加密法案》，意在禁止总统及其直系亲属利用非公开信息从事加密投资或推广活动。

此前相关规定已覆盖总统、副总统及国会议员家庭成员。据特雷特报道，新法案可能扩大适用对象，但具体范围尚未确定。最终是否采纳此类条款，取决于未来法律文本的制定细节，目前尚无明确的企业或资产类别界定。

SEC与CFTC权力再平衡，共和党质疑立法动机

拟议法案若获通过，将显著提升证券交易委员会在加密领域的主导地位，同时压缩商品期货交易委员会的管辖空间。然而，共和党方面将其批评为“政治宣传工具”，认为其意图模糊且缺乏实质共识基础。

9月15日的投票结果显示，49名参议员支持结束辩论，50名反对，未达五分之三多数门槛，因此无法开启正式审议。此次投票仅决定是否启动讨论，不涉及法案最终通过与否。

SEC更新加密治理指引，强调去中心化标准

11月2日，证券交易委员会工作人员发布了新版加密资产指南，重点区分具有集中控制特征的区块链系统与符合去中心化标准的网络架构。该修订聚焦于网络治理机制，用于判断是否存在实质性控制主体。

委员会声明称，此指南反映的是工作人员的初步观点，不具备法律效力，亦不构成额外合规义务。所有解释均需经正式批准程序确认，不得作为执法依据。