币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式进入德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品在德意志交易所Xetra挂牌交易。该产品由瑞典公司Virtune AB发行，名为Staked NEAR ETP，以欧元计价，代码为VRTR，ISIN编号为SE0025837735。投资者可通过常规证券账户直接参与，无需跨货币兑换，实现无缝接入。

产品费用结构揭示净回报真实水平

尽管发行方宣称年化质押收益率介于2.6%至2.7%，但年度管理费高达1.49%。这意味着实际到手收益仅约1.1%至1.2%。若网络质押率下降至1.49%以下，费用将侵蚀本金。此现象并非个例，而是当前多数加密类ETP普遍存在的成本压缩问题。

累计机制影响现金流与税务处理方式

该产品采用累积型设计，所有质押奖励不以现金形式发放，而是每日计入净资产价值（NAV），提升每单位对应的NEAR代币权益。因此，持有者无法获得可再投资的现金流，也无法获取传统质押收入对账单。税务上，此类收益可能被认定为资本利得，而非应税收入，具体取决于产品是否具备实物交付请求权。

资产托管模式：冷存储支持但不可提取

根据发行方披露，所有底层NEAR代币均存放于Coinbase的离线冷存储环境中，确保100%实物支持。然而，零售投资者无权将代币提取至个人钱包；该权利仅限于授权市场参与者。若希望自主掌控资产，建议通过主流交易所购买并转移至硬件钱包。

法律属性决定风险边界：非基金，无存款保险

尽管有实物支撑，该产品在法律上属于发行商发行的担保证券，而非基金份额。一旦发行机构破产，投资者无法享受法定资产隔离保护或存款保险覆盖。其保障程度取决于抵押品清算能力，而非监管救济机制。因此，集中投资单一发行商存在显著信用风险。

监管框架独立于MiCA，适用证券法体系

由于归类为可转让证券，该产品不受欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）管辖，而是受招股书法律及证券监管框架约束。这带来分销流程上的便利性——银行可按常规流程执行订单、评估适当性并结算。但投资者不应期待获得“MiCA认证”标识，因其不适用于此类产品。

税务认定模糊，持有一年以上未必免税

德国税法对加密资产的处置规则尚未明确适用于此类金融工具。若产品承诺实物交付，则可能适用一年持有期免税政策；若仅为货币支付请求权，则视为资本收益，需缴纳25%预提税及团结附加税。目前尚无最高法院判例，各托管行处理方式不一，部分即便客户主张长期持有仍扣税，故必须查阅条款并与税务顾问确认。

市场环境不利，波动掩盖低收益吸引力

上市当日，NEAR价格约为4.44美元，一周内跌幅达10.8%。距离历史高点仍有逾七成差距。在此背景下，每年不足1.3%的净回报显得微不足道。追求收益的投资者实质上等同于承担价格波动风险，需重新评估投资逻辑。

交易通道扩展与流动性风险提示

目前可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect等平台交易。随着市场接受度提升，更多券商或将接入。但新上市产品通常面临较宽价差，尤其在非交易时段。建议使用限价单，并在工作日9点至17:30之间下单，以避免滑点损失。

投资决策三步走：成本、税务、控制权

在认购前，请完成三项核心审查：首先，对比同类产品费率，确认是否存在更低成本选项；其次，核查产品文件中关于交付请求权的定义，厘清税务归属；最后，明确自身是否需要对资产拥有完全控制权。如需自主托管，应选择直接购买而非通过ETP间接持有。

（数据截至2026年10月29日。本文不构成投资建议，价格与条款可能变动，购买前请核实最新信息。）