币圈界报道：

选举后监管权重构：加密市场结构法案酝酿新动向

随着国会选举结果揭晓，美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）在加密资产领域的监管边界问题再次成为焦点。当前推进中的加密市场结构法案，或将整合民主党人马克斯·沃特斯提出的消费者权益保护方案，以及此前参议院跨党派协商形成的条款框架。

SEC权力扩张与监管格局重塑

民主党内部正评估扩大证券交易委员会在数字资产领域的监督职能，并相应收窄商品期货交易委员会的管辖范畴。然而，各方对具体权责划分尚未形成统一意见。据记者埃莉诺·特雷特披露，新法案可能引入针对总统及联邦高级官员参与加密活动的独立道德约束机制。

CLARITY法案受阻于程序性门槛

今年9月，参议院以49票赞成、50票反对的结果未能通过终止辩论动议，导致《CLARITY法案》无法进入实质性审议阶段，也未进行最终表决。这一结果使原定立法进程陷入停滞。

众议院民主党团队目前正就一项新的加密市场结构法案展开讨论。特雷特于11月4日援引三位民主党工作人员消息源指出，该草案旨在重新界定联邦监管机构的职责分工，其内容部分源自沃特斯在2025年提出的《加密货币投资者与消费者权利法案》修正案。

相关讨论聚焦于增强SEC监管能力，同时对唐纳德·特朗普总统及其他联邦公职人员施加金融行为限制。报道未透露具体法案文本或提交时间表，表明仍处于初步磋商阶段。

沃特斯提案核心保护机制解析

新法案有望融合众议院民主党提议与参议院跨党派协商成果。此前参议院未能推进《CLARITY法案》，即源于此类分歧。

沃特斯的提案涵盖客户资金提取、资产托管及交易所行为规范等关键领域。其修正案提出建立持续客户支持体系，设立类似证券投资者保护基金的保险机制，并要求审计师每月发布储备金证明报告。此外，提案还保障用户在24小时内完成资金提取的权利。

该计划禁止平台在客户订单前进行自营交易，并设计破产情形下客户资产的隔离托管机制。同时，法案亦为两机构申请专项预算提供依据。

众议院程序性投票显示，允许审议该修正案的动议以8票支持、4票反对遭否决，致使相关保护条款未能进入正式审议流程。

由于未完成的立法不会自动延续至下一届国会，即便已有部分文本共识，新法案仍需重新提交。发起人可沿用既有条文，但必须重新走完完整立法程序。

道德规范条款的独立演进路径

针对公职人员的加密活动限制具备独立立法背景。2025年5月，沃特斯联合众议院民主党成员推出《停止TRUMP参与加密法案》，旨在防范利用非公开信息从事加密交易或推广活动。

早期措施覆盖总统、副总统、国会议员及其直系亲属。特雷特报道指出，未来限制范围可能进一步扩大，但具体实施细节尚未明确。

最终法案是否会采纳这些早期条款，取决于后续法律文本的制定。目前尚无确定哪些实体或资产将被纳入新监管范畴。

SEC与CFTC权责再分配争议浮现

拟议中的加密市场结构法案可能显著扩展证券交易委员会的监管权限，同时压缩商品期货交易委员会的角色。共和党方面则批评此举为“政治宣传工具”。

9月15日，参议院未能达成五分之三多数以结束辩论，官方记录显示49票支持，50票反对，未能满足法定门槛。

此次投票仅决定是否启动审议程序，并非对法案本身的支持或反对。

路透社报道，民主党已在11月3日选举中赢得国会两院控制权。其新增多数席位或将赋予其在听证会安排、委员会优先事项及立法议程上的主导权。

要使加密市场结构法案落地，须经两院一致通过，并由总统签署。若特朗普行使否决权，将为涉及官员金融行为的条款带来额外挑战。

SEC更新加密资产治理指引

与此同时，证券交易委员会工作人员于11月2日发布新版加密指南。修订内容聚焦网络治理机制，用于识别是否存在集中控制迹象，从而区分具备实际功能的区块链系统与符合去中心化标准的项目。

委员会强调，该文件反映的是工作人员个人观点，不具备法律效力，既未获得批准也未被否决，不产生任何强制性义务。