币圈界报道：

Hyperliquid实施大规模代币销毁，生态通缩路径再受关注

去中心化衍生品协议 Hyperliquid 已完成一次重大链上操作，永久移除4,987万枚HYPE代币，相当于其10亿枚最大供应量的接近5%。根据当前市场价格估算，此次销毁涉及资产价值高达38.9亿美元，标志着该平台在代币稀缺性管理方面迈出关键一步。

协议收入驱动的自动化销毁机制启动

Hyperliquid采用由智能合约自动执行的代币回收流程，将系统产生的交易费用转化为持续的代币回购与销毁行为。截至目前，平台累计创收已突破13.8亿美元，为该机制提供了坚实的资金基础。

该体系的核心组件为“援助基金”——一个无私钥控制的不可篡改智能合约。2025年12月，在超过85%验证节点投票支持下，该基金被正式确认进入销毁状态。其资金来源主要来自97%至99%的交易手续费，确保了销毁动作的持续性与透明性。

代币销毁动态与市场影响分析

在最近24小时内，系统从169万美元的日均协议收入中注销了19,700枚HYPE，对应价值约159万美元。过去30天内，平台实现收入6,352万美元，推动历史总收入达13.8亿美元。

目前HYPE价格稳定于78至80美元区间，由于销毁以美元计价，实际每单位费用所对应的代币销毁量随市价波动而变化。当价格上升时，相同金额所能销毁的代币数量减少，导致销毁节奏趋于放缓。

尽管协议具备通缩设计，但当前每月新增解锁量（约990万枚）远超系统可实现的月度销毁能力（约59.1万枚），导致净流通供应量仍在上升。若未来手续费增长无法匹配解锁节奏，整体供应规模或将继续扩张，削弱现有销毁带来的稀缺效应。