币圈界报道：

Tether隐性比特币持仓规模超预期，储备结构存显著缺口

在瑞士卢加诺举行的Plan ₿论坛上，Tether首席执行官Paolo Ardoino透露，公司目前持有约15万枚比特币，按当前市价计算约合115亿美元。该数据较其最新季度储备鉴证中披露的10万枚左右高出近5万枚，形成明显差异。

账面资产与实际持仓间存在近40亿美元缺口

根据第三季度储备鉴证，Tether列出的比特币价值为83.7亿美元，对应约100,060枚，每枚估值83,621美元。然而，Ardoino所提及的15万枚比特币意味着额外约38亿美元的未列示资产，这部分并未纳入官方披露范围。

他未说明这些硬币的存放位置或购入时间，也未暗示近期有大规模增持行为。值得注意的是，该公司一贯强调其企业级比特币投资与支撑USDT稳定币的储备资产是独立管理的，而此次报告仅涵盖后者。

外部估值与内部持币量出现背离

据CoinGecko数据，比特币近期交易价格约为78,576美元，24小时内下跌3.6%。这意味着若以现价核算，报告中所列硬币的实际价值已低于83.7亿美元，进一步凸显账面估值与现实波动之间的错位。

Tether自2023年起便规划将高达15%的净营业利润投入比特币资产，并选择自主托管而非依赖第三方机构。仅第三季度，公司实现15亿美元净利润，全年各季度均保持十亿美元级盈利水平，为持续建仓提供资金支持。

超额缓冲金实现翻倍增长，国债占主导地位

截至第三季度末，Tether总资产达1,914.5亿美元，负债1,835.0亿美元，超额缓冲金升至79.5亿美元，相较6月的41.1亿美元几乎翻倍。其中，美国国债占比最大，总额约1,324亿美元。

尽管长期面临“是否足额抵押”的质疑，Tether过去多采用季度鉴证而非完整审计。今年，公司正式启动与毕马威的合作，进行首次全面财务审计，被视为提升透明度的关键一步。

服务覆盖超7.3亿用户，开源生态持续扩张

Ardoino在活动中指出，Tether当前已为全球超过7.3亿用户提供服务，每季度新增约3,000万个钱包地址。他借此平台推广多项开源项目，资金来源均为公司自身利润，体现其在去中心化基础设施建设中的角色拓展。