币圈界报道：

Block三季报揭示双轨增长：比特币利润缩水但整体表现强劲

Block Inc. 第三季度财务数据全面超越市场预期，核心驱动力来自Cash App与Square的协同效应。尽管比特币相关业务毛利润同比下滑50%至5200万美元，但公司整体毛利润实现22%增长，达32.4亿美元；净利润攀升至5.66亿美元，同比增长22.5%。月活跃交易用户数突破6000万，创历史新高。

比特币业务毛利减半，系主动调降交易费率所致

Block在本季度对Cash App内部分比特币交易实行手续费下调策略，导致其比特币生态系统毛利润由去年同期水平骤降至5200万美元，降幅达50%。该调整被公司定义为“战略性优化用户体验”的举措，旨在提升平台粘性与长期转化率。值得注意的是，此波动未反映实际交易量下降——当前比特币相关收入仍贡献了40.7亿美元总收入中的17.7亿美元。

该板块涵盖客户购币、Proto服务及提现费用等关键环节，其盈利结构仍具韧性。管理层强调，此举是为构建更可持续的生态体系，而非业务衰退信号。

Cash App与Square双轮驱动，全业务线持续扩张

除比特币板块外，其余业务全线飘红。总营收达67.2亿美元，较去年同期增长9.8%；其中Cash App毛利润达20.7亿美元，同比增长27%。这一增长主要得益于“Neighborhoods”功能的推广，成功打通了Square商户网络与Cash App用户之间的交易闭环。

借贷业务表现尤为突出，贷款发放额同比增长40%，由Cash App Borrow和Afterpay购后分期共同推动。消费信贷相关金融解决方案部门毛利润增长32%。与此同时，Square支付量实现14%年度增幅，创下自2023年一季度以来最快增速。美国地区支付量增长10.4%，国际区域激增26%。商务赋能板块毛利润上升19%。

调整后每股收益达1.13美元，同比飙升109%；调整后营业利润率高达29%，刷新公司历史纪录。

全年展望大幅上修，未来三年增长路径清晰

基于当前业绩势头，Block将2024财年毛利润预测上调至126.3亿美元，同比增长22%。同时，预计调整后营业利润将增长69%，稀释后每股收益提升75%。

杰克·多西与首席财务官阿米塔·阿胡贾在致股东信中指出：“我们预计2026年的表现将显著超越此前投资者日所设定的目标。”对于2027年，公司规划毛利润至少增长15%，调整后营业利润目标达45.75亿美元，增幅约30%。

此外，预计Square支付量将在2027年实现连续第三年加速增长；Cash App活跃用户将以个位数低段速度稳步扩展。尽管财报前Zacks维持持有评级，分析师普遍看好后续增长潜力——下季度预期收益1.16美元，营收67.6亿美元；全年收益预测为4.05美元，营收260.9亿美元。

财报发布当日股价微跌1.4%至76美元，但盘后交易中迅速反弹，涨幅超过6%，最高触及8%以上，显示市场对长期战略的高度认可。