币圈界报道：

Block三季报释放多重信号：核心业务高增，比特币利润承压但战略清晰

Block Inc. 第三季度财务表现超出市场预期，成为本季度科技金融板块的焦点。尽管其比特币相关业务毛利润大幅下滑，但Cash App与Square双轮驱动下，整体营收与利润实现显著跃升。公司宣布将全年毛利润预测上调至126.3亿美元，调整后每股收益同比增长逾一倍，营业利润率创历史新高。

比特币生态毛利缩水近半，主因系费率策略调整

Block在本季度从比特币生态系统中获取的毛利润仅为去年同期的一半，降至5200万美元。这一变化源于公司主动降低Cash App部分比特币交易的手续费，以提升用户粘性与使用频率。尽管毛利润下降，该板块仍贡献了17.7亿美元的收入，占Cash App总收入的四成以上。

比特币业务涵盖用户购币、Proto平台服务及提现费用等，其交易量并未同步萎缩。管理层强调，此次调价是战略性举措，旨在扩大用户基础并增强生态闭环效应。

Cash App与Square构成增长双引擎

除比特币板块外，其他业务全面开花。总毛利润同比上升22%至32.4亿美元，净利润达5.66亿美元，较去年同期增长22.5%。其中，Cash App毛利润达20.7亿美元，同比增长27%，月活跃交易用户数突破6000万。

该增长主要得益于“Neighborhoods”功能的推广，成功打通Square商户网络与Cash App用户的消费场景。同时，借贷业务实现爆发式增长，贷款发放额同比上升40%，由Cash App Borrow和Afterpay购后分期共同推动，相关金融解决方案毛利润增幅达32%。

Square支付总量（Gross Payment Volume）同比增长14%，为自2023年一季度以来最快增速。美国地区支付量增长10.4%，国际区域则激增26%。商务赋能板块毛利润增长19%，反映出企业服务需求持续回暖。

调整后每股收益达到1.13美元，同比增幅高达109%；调整后营业利润率攀升至29%，创下公司历史最高纪录。

全年展望全面上修，未来三年增长路径明确

基于当前强劲势头，Block将2024财年毛利润预测上调至126.3亿美元，同比增长约22%。预计调整后营业利润将增长69%，稀释每股收益增长75%。

杰克·多西与首席财务官阿米塔·阿胡贾在致股东信中指出：“我们对Block在2026年的表现充满信心，预计将显著超越2025年11月投资者日所设定的目标。”

展望2027年，公司预计毛利润至少增长15%，调整后营业利润将达到45.75亿美元，增幅30%。同时，Square支付量有望连续第三年实现加速扩张，Cash App活跃用户将以个位数低段速度稳步增长。

尽管财报发布前Zacks评级维持为“持有”（#3），分析师普遍预期下季度营收为67.6亿美元，每股收益1.16美元；全年营收预估260.9亿美元，每股收益4.05美元。周二收盘价报76美元，财报后盘后股价一度上涨超过6%。