币圈界报道：

Tether高管公开持币量超报备数，38亿美元资产去向成谜

在瑞士卢加诺举行的Plan ₿论坛上，Tether首席执行官Paolo Ardoino透露，公司目前掌握约15万枚比特币，按当前市价计算总值约为115亿美元。这一数字较官方公布的第三季度储备文件中所列的100,060枚高出近5万枚，引发外界对资产透明度的广泛质疑。

公开声明与审计数据存在显著背离

Ardoino在演讲中表示：“我们实际持有大约15万枚比特币，数量虽不多，但代表了持续且诚实的积累。”该说法与第三方审计机构验证的2024年第三季度储备证明形成明显差异。后者仅确认公司持有价值83.7亿美元的比特币，折合约100,060枚，单价为每枚83,621美元。

数据显示，两者之间存在高达49,940枚比特币的差额，对应估值约38亿美元。截至目前，Tether尚未就这部分未申报资产的存放位置、购入时间或资金来源作出解释。

超额持仓是否独立于稳定币支持资产

尽管阿多因诺重申“约15万枚”的总量，但并未说明超出已申报部分的比特币属于何种性质。Tether一贯强调，其企业自有比特币与用于支撑USDT稳定币的储备资产是严格区分的。因此，第三季度的储备证明仅涵盖指定用于支持代币发行的资产，不包含公司自持部分。

这一区分机制使市场难以判断超额持仓的真实用途——是战略投资、流动性储备还是其他非核心用途。此外，这些硬币是否已实现托管，仍缺乏公开证据。

利润驱动下的比特币增持路径

自2023年5月起，Tether宣布将净运营利润的最高15%用于购买比特币，并承诺所有资产均由公司自行托管，避免依赖外部第三方。

本季度，公司实现15亿美元净运营利润，连续多个季度维持十亿美元级盈利水平。随着USDT流通量持续增长，此类高利润为大规模比特币采购提供了坚实财务基础。

技术布局与用户规模扩张

在卢加诺活动期间，阿多因诺还宣布Tether全球用户已突破7.3亿，每季度新增约3,000万个钱包。其利润被用于资助多项开源项目，彰显公司在数字金融基础设施领域的长期野心。

根据最新储备证明，公司总资产达1,914.5亿美元，负债1,835.0亿美元，拥有79.5亿美元超额缓冲，较6月的41.1亿美元翻倍。其中美国国债占比最大，总额约1,324亿美元。

从季度证明迈向全面审计

长期以来，Tether以发布季度储备证明而非完整审计应对监管审查。2024年，公司首次启动与毕马威（KPMG）合作的全面审计流程，被视为提升透明度的重要里程碑。

尽管如此，本次披露的未纳入报告的巨额比特币持仓，仍使市场对其整体资产结构的可信度提出新挑战。随着比特币价格回落至78,576美元附近，原报告中的持仓价值已低于83.7亿美元。