币圈界报道：

Block Inc.三季度财报：比特币业务毛利承压，整体表现超出市场预期

由杰克·多西领导的金融科技企业Block Inc.发布第三季度业绩报告，披露其比特币生态系统毛利出现显著回落，主要源于Cash App对部分比特币交易实施手续费下调策略。然而，公司整体财务表现稳健，净利润与总毛利双双超越预期，同时大幅调高全年盈利指引。

比特币收入受价格策略影响，毛利同比缩水五成

Block披露，其比特币生态系统年度同比毛利下降至5200万美元，降幅达50%。这一变化归因于近期在Cash App平台推行的低费率政策，旨在激励用户参与并提升长期使用黏性。该平台作为主流移动支付工具，支持点对点转账及加密资产交易。

尽管如此，比特币相关业务仍贡献了高达17.7亿美元的收入，占Cash App总营收40.7亿美元的近四成。该板块涵盖用户购币、Block Proto服务以及比特币提现费用等环节。值得注意的是，毛利下滑未反映实际交易量萎缩，而是战略性降低价格以换取用户增长与网络活跃度。

高用户参与度有效缓冲了利润率下降带来的冲击，为后续生态扩张奠定基础。

Cash App与Square双线增长，驱动整体业绩上扬

本季度，Cash App与Square两大核心业务单元同步实现强劲增长。公司录得净利润5.66亿美元，较去年同期的4.62亿美元大幅提升。总毛利同比增长22%，达到32.4亿美元，超出内部预期。

Cash App毛利增至20.7亿美元，增幅达27%。月活跃用户突破6000万大关，得益于“Neighborhoods”功能的持续优化，强化了消费者与接受Square支付的商户之间的连接效率。

贷款业务亦取得突破，借助Cash App Borrow与Afterpay Post-Purchase产品，贷款发起额同比增长40%。包含信贷服务在内的金融解决方案单位毛利上升32%。

Square支付总量同比增长14%，创下自2023年初以来最快增速。其中，美国市场增长10.4%，国际交易量则跃升26%。利润增长14%，受益于商业赋能服务毛利提升19%。调整后每股收益同比增长逾一倍至1.13美元，调整后营业利润率攀升至历史最高的29%。

全年展望乐观，市场反应积极

Block将全年毛利预测上调至126.3亿美元，预计年增长率维持在22%。调整后营业收入预计将增长69%，稀释每股收益有望提升75%。面向2027年，管理层设定了至少15%的毛利增长目标，并预期调整后营收达45.75亿美元，增幅为30%。

公司预计Square支付量将连续第三年加速扩张，而Cash App用户规模将持续扩大，尽管增速趋于温和。首席执行官多西与首席财务官阿米塔·阿胡贾在致股东信中指出，2026年的表现预计将显著优于2025年11月投资者日所公布的基准情景。

尽管Zacks此前因预测分歧给予“持有”评级，但分析师普遍看好下一季表现：预计每股收益1.16美元，营收67.6亿美元；全年预测为每股收益4.05美元，营收260.9亿美元。

财报公布前，Block股价报收于76美元，微跌1.4%。但在业绩发布后，盘后交易中股价迅速反弹，涨幅超过6.2%，一度突破8%。