币圈界报道：

选举后加密监管权之争再度激化，沃特斯倡议有望重启

随着国会选举落幕，美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间的监管边界问题再次成为焦点。当前推进的加密市场结构法案，或将融合马克斯·沃特斯提出的消费者权益保障框架，以及此前参议院协商中形成的多项条款，形成新的立法路径。

监管权力再平衡：SEC扩权与CFTC收缩预期

民主党内部正推动强化证券交易委员会在加密领域的监督职能，同时缩减商品期货交易委员会的管辖范畴。尽管各方对具体权责划分尚未达成共识，但已有迹象显示，未来监管架构可能迎来重大调整。据记者埃莉诺·特雷特披露，一项针对总统及联邦高级官员的道德规范草案正在酝酿，旨在限制其参与加密资产相关交易与推广活动。

CLARITY法案参议院受阻，立法进程陷入僵局

今年9月，参议院以49票赞成、50票反对未能通过终止辩论动议，导致《CLARITY法案》无法进入正式表决阶段，立法进程被实质性搁置。众议院民主党人随即启动新方案讨论，计划推出涵盖监管权重构与消费者保护机制的加密市场结构法案。

11月4日，特雷特援引三位民主党工作人员消息指出，该法案将整合沃特斯主导的《加密货币投资者与消费者权利法案》修正案内容，重点包括提升SEC执法能力、增设官员金融行为约束，并为下一届国会立法工作设定初步议程。目前尚无完整草案文本或明确提交时间表。

沃特斯提案核心：构建多层次客户保护体系

该法案拟将众议院提议与参议院前期协商成果相衔接，延续2025年《CLARITY法案》未竟之业。沃特斯提出的一系列保护措施涵盖提款机制、资产托管标准及交易所行为规范。

其核心构想包括建立持续客户支持系统、引入类似证券投资者保护基金的保险覆盖机制，以及要求审计机构每月发布储备金证明。此外，法案还规定客户应享有24小时内资金提取的权利，并禁止交易所利用未公开订单信息进行优先交易。

在破产情境下，提案要求设立专门的客户资产托管安排，确保用户资产不被混同清偿。同时，法案也计划为两委提供专项经费支持，以增强监管执行能力。

然而，此前允许对该修正案展开审议的程序性动议遭8票支持、4票反对否决，使相关保护条款未能进入正式审议流程。由于未完成的立法不会自动延续至下一届国会，所有条款需重新提交并走完完整立法程序。

官员道德规范独立成章，立法路径渐明

针对联邦官员的金融行为限制具备独立立法背景。2025年5月，沃特斯联合众议院民主党团队提出《停止TRUMP参与加密法案》，聚焦于总统及其直系亲属在掌握非公开信息情况下的加密业务参与行为。

此前规则已覆盖总统、副总统、国会议员及家属。据特雷特报道，当前讨论中可能进一步收紧适用范围，但具体实施边界尚未确定。最终是否纳入新法案，取决于后续法律文本的起草结果。目前尚无明确界定哪些实体或资产将受到新规约束。

SEC与CFTC权责重构：监管格局重塑在即

拟议中的加密市场结构法案若通过，将显著扩大证券交易委员会的监管权限，同时压缩商品期货交易委员会的角色空间。共和党方面则批评此动议为“政治宣传工具”，质疑其实际可行性。

9月15日，参议院投票未能达到五分之三多数门槛，致使《CLARITY法案》无法启动正式审议程序。此次投票仅决定是否开启讨论，不构成最终表决。

路透社消息称，民主党已在11月3日选举中赢得国会两院控制权，这将赋予其在听证会安排、委员会议程设置及立法优先级上的更大主导力。

不过，任何加密市场结构法案仍需经两院一致通过，并由总统签署生效。特朗普保有否决权，使得涉及官员金融行为的提案面临额外挑战。

SEC更新加密治理指引，释放监管信号

与此同时，证券交易委员会于11月2日更新了加密资产监管指南。新版内容聚焦网络治理机制，明确区分具有集中控制特征的区块链系统与符合去中心化标准的项目。

委员会强调，该指引反映工作人员的现行观点，不具备法律效力，亦不构成额外义务。其内容未经批准或否决，仅为政策方向参考。