币圈界报道：

布特林重申ETH核心价值：去中心化优先于费用销毁

以太坊联合创始人维塔利克·布特林近期对市场流行的“通过高交易费销毁支撑ETH估值”观点提出异议。他认为，网络在保障价值方面的能力远比单纯增加销毁量更为关键。布特林主张，ETH的货币属性应建立在去中心化水平、系统安全性以及抵御外部干预的能力之上，而非依赖于持续的费用燃烧机制。

从“销毁代币”转向“价值储藏”的战略重构

在11月8日发布于X平台的一则声明中，布特林明确表示，以太坊应将自身定位为一种“价值储藏资产”，而非围绕费用销毁设计经济模型的核心。他警告称，若为提升销毁效率而牺牲去中心化特性，将导致系统更容易被操控或集中化。

他提出三大支撑逻辑：第一，即便未来费用销毁量低于收支平衡点的十分之一，也不应视为失败；第二，以销毁为导向的设计会迫使网络采取与去中心化相悖的运行方式；第三，聚焦于价值储藏功能，恰恰契合以太坊在去中心化和CROPS框架上的独特优势。

稳定性才是真实价值来源

布特林强调，用户真正珍视以太坊的原因在于其核心特质——抗审查、抗捕获、开源、隐私与安全（即CROPS）。这些属性带来的实际效益是系统稳定性，而这正是长期资本愿意持有资产的根本动因。尤其在人工智能重塑金融格局的背景下，稳定可靠的基础架构愈发珍贵。

供应数据揭示通缩神话破灭

随着以太坊扩容基础设施持续演进，网络活动增长并未带来预期中的稀缺性。截至2026年11月8日的数据表明，新发行量远超销毁总量，动摇了“使用越多越稀有”的投资假设。

当前数据显示：总发行量达89,614 ETH，总销毁量为2,890 ETH，净增供应量高达86,723 ETH，销毁占比仅为3.23%。这一现实直接挑战了“以太坊将持续通缩”的主流叙事。

数学模型显示销毁难以抵消发行

自2021年8月实施EIP-1559以来，基础费用被永久销毁，理论上可部分抵消验证者奖励。然而，最新分析显示，销毁规模仅能覆盖极小比例的新发代币。

基于模拟模型，在理想状态下，若要实现年度供需平衡，执行层平均基础费需达到约27.6 Gwei。但该数值并非预测，且现实中高昂费用可能抑制交易需求，甚至促使用户迁移至其他链。

扩容削弱单位收费收益

2024年3月的Dencun升级引入EIP-4844，通过独立的Blob数据市场大幅降低Rollups的部署成本，使主网每笔交易消耗的执行Gas显著下降。

尽管网络承载能力增强，但单笔交易产生的基础费收入反而减少。这种结构性变化意味着，即使整体交易量上升，费用销毁总额也可能停滞不前，甚至萎缩。

抗审查性成为终极护城河

布特林提出的替代路径聚焦于强化以太坊的CROPS属性：抗审查与抗捕获、开源、隐私与安全。这些特征决定了用户能否在无中介介入的前提下完成交易并掌控资产所有权。

例如，正在推进的EIP-7805（FOCIL）旨在限制区块提议者任意排除有效交易的能力，从而提升交易包含的确定性。同时，“Kohaku”项目探索隐私钱包基础设施，致力于让私密交易更易访问。

投资者需重新定义价值逻辑

布特林提醒投资者，费用销毁并不等同于收益分配。它只是减少供应，并不赋予持有者对网络收入的法定权利。

真正的价值积累应基于持续的需求、对网络安全的信心、抵抗集中化干扰的能力，以及作为结算层的实用性。质押虽提供回报，但其收益并不自动归所有持币人，且伴随运营风险。

随着以太坊生态扩展至稳定币清算、数字资产上链及多层网络协同，传统“高销毁=高价值”的逻辑已不再适用。投资者必须评估：在供应持续增长的背景下，是否仍愿信任以太坊的安全性与独立性？