币圈界报道：

选举后监管权之争重燃，加密立法迎来新契机

随着国会选举结果揭晓，美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）在加密资产领域的监管权限归属问题再度成为焦点。一项新的加密市场结构法案正被提上议程，其内容或将融合马克斯·沃特斯提出的消费者权益保障措施，以及此前参议院跨党派谈判形成的政策框架。

监管权重构：扩大SEC权限，限缩CFTC职能

民主党内部正探讨强化证券交易委员会在数字资产领域的监督职能，同时缩减商品期货交易委员会的管辖范围。然而，关于具体权责划分仍存在分歧，尚未形成统一共识。据记者埃莉诺·特雷特披露，新议案可能包含针对总统唐纳德·特朗普及其他联邦公职人员参与加密相关活动的道德约束条款。

参议院审议受阻，立法进程陷入僵局

今年9月，参议院以49票赞成、50票反对的结果未能通过终止辩论动议，致使《CLARITY法案》无法进入实质性审议阶段，也未进行最终表决。这一结果为后续立法行动设置了障碍。

目前，众议院民主党人正在研讨一项替代性加密市场结构法案，旨在重新平衡联邦监管机构间的权力配置。特雷特于11月4日援引三位民主党工作人员消息人士指出，该计划拟扩展沃特斯主导的《加密货币投资者与消费者权利法案》，作为2025年《CLARITY法案》的修正版本。

核心议题包括提升SEC监管力度、增设对高官金融行为的伦理规制。但截至目前，尚无正式草案文本或明确提交时间表公布。

沃特斯提案的保护机制设计

新法案若成形，将尝试整合众议院提议与参议院协商成果。此前的参议院讨论曾导致《CLARITY法案》在9月遭遇程序性失败。

沃特斯提出的一揽子保护方案涵盖资金提取、资产托管及交易所行为规范等关键领域。她主张建立持续客户支持体系，设立类似证券投资者保护基金的保险机制，并要求审计师每月发布储备金证明报告。此外，客户应享有24小时内完成提款的权利。

提案还禁止交易所利用客户订单信息进行内幕交易，并在破产情形下确保客户资产独立于平台自有财产。同时，法案拟为两委提供专项经费支持。

尽管该修正案已获初步认可，但程序性动议以8票赞成、4票反对被否决，导致相关保护条款未能进入正式审议流程。

由于未完成的立法不会自动延续至下一届国会，即便已有部分文本基础，新法案仍需重新提出并经历完整立法程序。

道德规范条款的独立演进路径

针对公职人员的金融活动限制具有独立立法背景。2025年5月，沃特斯联合众议院民主党议员推出《停止TRUMP参与加密法案》，旨在防范涉及重大未公开信息的加密业务操作、推广行为及交易活动。

此前相关规定已覆盖总统、副总统、国会议员及其直系亲属。据特雷特报道，当前讨论可能进一步收紧适用范围，但具体边界尚未明确。

最终法案是否采纳此类条款，取决于后续法律文本的成型过程。现阶段，尚不确定哪些实体或资产将受到新规影响。

SEC与CFTC权责边界再起争议

拟议中的加密市场结构法案或将显著扩大证券交易委员会的执法权限，并相应压缩商品期货交易委员会的角色。共和党方面则批评此举为“象征性立法”，缺乏实质推进意义。

9月15日，参议院未能达成五分之三多数门槛，使《CLARITY法案》无法开启正式审议。该投票仅决定是否启动讨论，不构成最终表决。

路透社报道称，民主党已在11月3日选举中赢得国会两院控制权，预计将在听证会安排、委员会议程和立法优先级方面获得更大主动权。

然而，任何加密市场结构法案仍需经两院一致通过，并由总统签署方能生效。鉴于特朗普保留否决权，涉及官员行为限制的条款将面临额外挑战。

SEC更新加密资产指南，界定去中心化标准

与此同时，证券交易委员会工作人员于11月2日发布新版加密资产指引。此次修订聚焦网络治理结构，明确了集中控制特征的识别标准，用以区分具备实际运作能力的区块链系统与符合去中心化原则的项目。

声明强调，该指南反映的是工作人员的立场观点，不具备法律效力。委员会既未批准亦未驳回相关内容，且不构成额外合规义务。