币圈界报道：

NEAR质押型金融产品落地德国，交易门槛显著降低

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品（ETP）在德国正式启动交易。该产品由瑞典公司Virtune AB发行，名为Staked NEAR ETP，其ISIN代码为SE0025837735，交易代码为VRTR，可在德意志交易所Xetra平台以欧元计价进行买卖。

产品结构与收益构成：净回报率不足1.2个百分点

尽管发行方宣称年化质押收益可达2.6%至2.7%，但实际扣除1.49%的年度管理费后，投资者获得的净收益仅约1.11%至1.21%。在当前网络收益率背景下，费用占比高达55%以上，远超合理区间。这一现象并非个例，而是质押类加密ETP普遍存在的成本结构特征。

发行商扩张布局：德国成第13款产品落地地

Virtune AB总部位于斯德哥尔摩，目前管理24只加密相关ETP，资产管理规模接近3.4亿美元。此次在德国推出新产品，标志着其本地化战略的进一步深化。此前该产品已于2025年8月在纳斯达克斯德哥尔摩交易所上市，但以瑞典克朗计价，本次转为欧元结算，消除了跨境兑换成本。

货币风险未消除：美元计价资产影响价值波动

尽管交易货币为欧元，但底层资产NEAR仍以美元报价。因此，即使持有欧元计价的证券，其价值仍受美元汇率波动影响。该产品不提供任何货币对冲机制，投资者需自行承担外汇敞口风险。

累积模式主导：收益自动再投资提升单位净值

该产品的收益不以现金形式发放，而是每日计入每单位资产对应的代币权益中。截至2026年10月28日，每份单位对应1.02237333个NEAR，随网络奖励持续增长。这意味着投资者只能通过价格上升实现收益，无法获取现金流或年度收入凭证。

实物支持保障：代币存放于Coinbase冷钱包

发行商声明，所有基础资产均以100%实物形式存放在Coinbase的离线冷存储中，确保资产可验证性。这与合成型票据形成明确区分——后者依赖场外衍生品协议而非真实持有。但需注意，零售用户无法提取所持代币，仅限授权机构操作。

无法定保护：发行商破产时风险敞口不可忽视

作为担保证券而非基金份额，该产品不受基金资产隔离保护机制覆盖。若发行商陷入财务困境，投资者仅能依据抵押品状况追偿，无法享受存款保险制度下的最高1万欧元赔付保障。此特性适用于所有欧洲上市加密产品，非个别例外。

监管框架：不适用MiCA，遵循证券招股法律

由于归类为可转让证券，该产品不受欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）管辖，而是受制于传统证券发行规则及招股书披露要求。虽然意味着分销流程更成熟、托管体系更规范，但也不应误以为其具备MiCA认证资格。

税务处理模糊：持有期决定是否免税

若产品承诺交付实际代币，则可能适用一年持有期免税政策；若仅为货币请求权，则被视为资本收益，需缴纳25%预提税及团结附加税。目前尚无最高法院判例明确界定，各银行执行标准不一，建议投资者查阅条款并咨询专业税务顾问。

市场背景低迷：价格处于长期下行周期

上市当日，NEAR价格约为4.44美元，较一周前下跌10.8%，距历史高点仍有逾七成差距。在此背景下，年化净回报率低于1.2%显得极不具吸引力，投资者实质上是在为价格波动支付“溢价”。

交易渠道与流动性风险：谨慎选择下单时机

目前可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO和comdirect等平台购买。鉴于新上市且交易量有限，买卖价差较大，建议在工作日上午9点至下午5:30之间使用限价单操作，避免市价单造成滑点损失。

决策三步走：成本、税务、控制权须统筹考量

在投资前请完成三项评估：一是比对同类产品费率，确认是否存在更低成本选项；二是审阅产品文件中关于交付权利的描述，判断税务归属；三是明确自身需求——如希望自主掌控代币，应直接通过交易所购入并转入硬件钱包，而非依赖此类集中化金融工具。