币圈界报道：

选举后监管权争端再燃，加密立法迎来关键窗口期

随着国会选举结果尘埃落定，美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）在加密资产领域的权限划分再度成为焦点。当前酝酿中的加密市场结构法案，或将融合马克斯·沃特斯提出的消费者权益保障机制，以及此前参议院跨党派协商所形成的框架内容。

监管权力再平衡：SEC扩张意图与CFTC角色收缩

民主党正探讨扩大证券交易委员会在数字资产领域的监督职能，同时缩减商品期货交易委员会的管辖边界。然而，各方在具体职责划分上尚未形成共识。据记者埃莉诺·特雷特披露，一项新的道德准则可能对唐纳德·特朗普总统及其他联邦高官参与加密相关事务施加限制。

参议院程序性受阻，立法路径遭遇瓶颈

今年9月，参议院以49票赞成、50票反对的结果未能通过终止辩论动议（cloture），致使《CLARITY法案》无法进入正式表决阶段，导致该法案审议进程彻底停滞。

目前，众议院民主党内部正就一项新型加密市场结构法案展开讨论。特雷特于11月4日援引三位民主党工作人员消息指出，该计划旨在重振2025年《CLARITY法案》中被搁置的监管改革议程，核心是扩展沃特斯主导的《加密货币投资者与消费者权利法案》修正案，并强化对高层官员的金融行为约束。

尽管初步构想已成型，但尚无明确的立法草案文本或提交时间表公布，相关细节仍在党内磋商之中。

沃特斯提案的保护机制设计

新法案若成形，将整合众议院民主党提议与此前参议院协商达成的部分条款。其重点涵盖客户资金安全、交易所行为规范及资产托管责任等方面。

沃特斯的修正案提出建立持续性的用户支持体系，引入类似证券投资者保护基金的保险机制，并要求审计机构每月出具储备金证明。此外，客户应享有24小时内完成资金提取的权利，且禁止平台在客户订单前进行自营交易。

破产情境下，提案还设定了专门的客户资产隔离安排，并为两大监管机构争取预算支持。然而，此前允许对该修正案进行审议的动议曾以8票支持、4票反对遭否决，造成程序性障碍。

由于未完成的立法不会自动延续至下一届国会，即便已有部分内容达成共识，新法案仍需重新启动立法流程，发起人可借鉴既有文本，但必须重新经历听证、投票等完整程序。

官员道德规范的独立演进路径

针对联邦官员的加密活动限制具备独立立法轨迹。2025年5月，沃特斯联合众议院民主党成员推出《停止TRUMP参与加密法案》，聚焦总统及其团队在掌握非公开信息前提下的加密投资与推广行为。

此前措施已覆盖总统、副总统、国会议员及其直系亲属。根据特雷特报道，新一轮限制可能进一步收紧适用范围，但具体边界尚未明朗。

最终法案是否采纳这些早期条款，取决于后续法律文本的确定。目前尚无明确信息表明哪些机构或资产将受到新规影响。

SEC与CFTC权责重构之争再起波澜

拟议中的加密市场结构法案或将显著提升证券交易委员会的监管权威，同时压缩商品期货交易委员会的职权空间。对此，共和党方面批评该举措为“政治宣传工具”。

9月15日，参议院未能达成五分之三多数以结束辩论，投票结果为49票支持、50票反对，未能触发正式审议程序。

此次投票仅决定是否开启立法讨论，不涉及法案本身通过与否。

路透社报道，民主党已在11月3日选举中赢得国会两院控制权，有望在听证会安排、委员会议程设置及立法优先级上获得更大主导力。

然而，任何加密市场结构法案要落地，仍需两院一致通过并经总统签署。特朗普保留否决权，使针对官员金融行为的提案面临额外挑战。

SEC更新加密治理指引

与此同时，证券交易委员会工作人员于11月2日发布新版加密资产指南。修订内容聚焦网络治理结构，用于识别是否存在集中控制特征，从而区分具备功能性区块链系统与符合去中心化标准的系统。

声明强调，该指南反映的是工作人员的个人观点，不具备法律效力。委员会既未认可也未否定其中观点，且不构成任何新增义务。