币圈界报道：

Block第三季度财报：比特币业务毛利下降，核心增长动能依然稳固

由杰克·多西领导的金融科技企业Block Inc.发布第三季度业绩报告，披露其比特币生态系统毛利出现明显回落，主要源于对Cash App内部分比特币交易实施费率下调策略。尽管如此，公司整体财务表现超出市场预期，净利润达5.66亿美元，同比增长22%，并大幅调高全年利润指引。

低费率策略致比特币板块收益承压，用户活跃度支撑长期价值

Block指出，其比特币相关业务的年度同比毛利降至5200万美元，同比下降50%。这一变化归因于公司在Cash App平台推行更具竞争力的交易定价机制，以提升用户黏性与使用频率。该平台作为主流移动支付工具，支持点对点转账及加密资产买卖。

尽管收入结构趋于温和，比特币相关营收仍占Cash App总营收的43.5%，达17.7亿美元。此番调整并非反映交易量萎缩，而是主动选择牺牲短期利润以换取更广泛的用户渗透和生态扩张。当前月活跃用户已突破6000万，表明底层需求基础依然坚实。

Cash App与Square双线发力，驱动整体毛利跃升

本季度，Cash App实现毛利20.7亿美元，同比增长27%；而作为支付基础设施支柱的Square部门，总支付量同比增长14%，其中国际交易额增幅高达26%，创下自2023年初以来最快增速。

Square的营业利润增长14%，得益于商业服务模块毛利提升19%。公司调整后每股收益达1.13美元，同比翻倍，营业利润率攀升至历史性的29%。与此同时，通过Cash App Borrow与Afterpay Post-Purchase等产品，贷款发起规模较去年同期增长40%，带动金融解决方案单元毛利上升32%。

全年展望再上调，管理层释放积极信号

Block将2024年全年毛利预期上调至126.3亿美元，预计同比增长22%。调整后营业收入预计增长69%，稀释每股收益目标上调75%。对于2027年，公司设定了至少15%的毛利复合增长率，并预测调整后营收将达到45.75亿美元，增幅达30%。

首席执行官杰克·多西与首席财务官阿米塔·阿胡贾在致股东信中强调，公司对2026年的业绩表现充满信心，预计将显著优于2025年11月投资者日所设定的目标。

尽管财报前Zacks维持“持有”评级，分析师普遍看好后续走势。预计下一季度每股收益为1.16美元，营收67.6亿美元；全年预测为4.05美元与260.9亿美元。财报公布后，股价在盘后交易中上涨6.2%至8%以上，收于76美元，显示市场对战略转型的认可。