币圈界报道：

选举后加密监管权力再分配议题浮现

在近期国会选举结果出炉后，美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间的监管权限划分再度成为焦点。一项新的加密市场结构法案正被讨论，旨在融合马克斯·沃特斯提出的消费者权益保障机制，以及此前参议院跨党派协商形成的条款框架。

监管机构权责重构：SEC扩权与CFTC缩域之争

民主党内部正在评估是否赋予证券交易委员会更广泛的监管职能，同时缩减商品期货交易委员会在数字资产领域的管辖边界。然而，各方对于具体职责划分尚未形成共识。据记者埃莉诺·特雷特披露，新法案可能包含针对唐纳德·特朗普总统及其他联邦公职人员参与加密活动的道德约束条款。

参议院审议受阻，立法进程暂缓

今年9月，参议院以49票赞成、50票反对的结果未能通过终止辩论动议（cloture），导致《CLARITY法案》无法进入最终表决阶段，立法程序陷入停滞。

目前，众议院民主党人正就一项替代性加密市场结构法案展开内部磋商。特雷特于11月4日报道指出，该计划基于沃特斯提出的《加密货币投资者与消费者权利法案》修正案，意图强化SEC的监督角色，并对高级政府官员施加金融行为限制。相关讨论尚处初步阶段，未公布具体草案文本或正式提交时间表。

沃特斯核心主张：构建客户资产防护体系

该法案若成形，或将整合众议院提案与参议院前期协商成果。此前的参议院谈判曾引发9月投票僵局，阻碍了《CLARITY法案》的推进。

沃特斯在2025年版本中提出覆盖资金提取、资产托管及交易所操作行为的全方位保护机制。其核心包括建立持续客户服务通道、设立类似证券投资者保护基金的保险安排，以及要求审计机构每月发布储备金验证报告。此外，法案还拟赋予用户在24小时内完成资金提取的权利。

同时，提案禁止经纪商在客户订单前进行自营交易，并规定在企业破产时优先保障客户资产的隔离托管。为确保执行能力，法案亦规划向两监管机构拨款支持。

众议院程序性投票显示，允许对该修正案开展审议的动议仅获8票支持，4票反对，最终遭否决。由于立法不会自动延续至下一届国会，所有已协商内容需重新提交，发起人虽可沿用原有条文，但仍须完整走完立法流程。

道德约束条款独立发展路径

针对公职人员的金融行为限制拥有独立立法轨迹。2025年5月，沃特斯联合众议院民主党议员推出《停止TRUMP参与加密法案》，聚焦涉及重大未公开信息背景下的加密业务参与、推广及交易行为。

先前措施涵盖总统、副总统、国会议员及其直系亲属。根据特雷特最新报道，未来限制范围或将进一步收紧，但具体适用对象与范围尚未明确。

最终法案是否会采纳这些早期条款，取决于后续法律文本的定稿。当前讨论仍未确定哪些实体或资产类别将受到新规约束。

SEC与CFTC职权边界重审启动

拟议中的加密市场结构法案预计将扩大证券交易委员会的监管权限，同时限缩商品期货交易委员会的角色。共和党方面则将其形容为“政治宣传型立法”。

9月15日，参议院未能达成结束辩论所需的五分之三多数，官方记录显示49票支持、50票反对，致使《CLARITY法案》审议中断。

此次投票仅决定是否开启审议程序，并非最终通过表决。

路透社报道称，民主党已在11月3日选举中赢得国会两院多数席位，这将显著增强其在听证会设置、委员会议程安排及立法日程上的主导权。

要使加密市场结构法案正式生效，仍需两院一致通过并由总统签署。若特朗普再次执政，其保留否决权将为涉及官员行为限制的条款带来额外挑战。

SEC更新加密资产治理指引

与此同时，证券交易委员会工作人员于11月2日更新了加密资产监管指南。修订内容聚焦网络治理结构，重点区分具备集中控制特征的区块链系统与符合去中心化标准的运行模式。

委员会强调，上述解释仅代表工作人员观点，不具备法律约束力，也未获得正式批准或否定。该文件不构成任何新增合规义务。