币圈界报道：

选举后加密监管权之争再掀波澜，沃特斯方案有望借新法案重启

随着国会选举落幕，美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间的监管权限争议再度升温。当前热议的加密市场结构法案或将整合马克斯·沃特斯提出的消费者保护框架，以及此前参议院跨党派协商形成的条款内容，成为下一届国会的重要立法议程。

监管权力重构：SEC扩张与CFTC角色收缩的博弈

民主党正推动赋予证券交易委员会更广泛的监督职能，同时缩减商品期货交易委员会在加密资产领域的管辖边界。然而，各方对具体权责划分尚未形成共识。据记者埃莉诺·特雷特披露，新法案可能引入针对唐纳德·特朗普总统及其他联邦高官的加密活动道德约束，进一步强化公职人员行为规范。

参议院审议受阻，立法进程陷入僵局

今年9月，参议院以49票赞成、50票反对未能通过《CLARITY法案》的终止辩论动议，导致该法案无法进入最终表决阶段。这一结果使原定推进的监管改革计划暂时搁浅。目前，众议院民主党人正在酝酿一项新的加密市场结构法案，旨在重新分配联邦机构间的监管职责。

特雷特于11月4日报道指出，该草案将融合沃特斯主导的《加密货币投资者与消费者权利法案》修正案核心内容，涵盖客户资金提取、资产托管及交易所行为准则等关键领域。尽管初步讨论已展开，但尚无正式立法文本或提交时间表。

沃特斯提案聚焦客户资产安全与透明机制

该法案拟构建全面的消费者保护体系，包括建立类似证券投资者保护基金的保险机制、要求审计师每月出具储备金证明，以及保障客户在24小时内完成资金提取的权利。此外，提案还禁止经纪商在客户订单前进行自营交易，并规定破产情境下客户资产应被独立托管。

尽管相关措施曾获得部分支持，但允许审议该修正案的动议最终以8票赞成、4票反对遭否决，致使保护性条款未能进入正式审议程序。由于未完成的立法不会自动延续至下一届国会，所有条款需重新提出并经历完整立法流程。

道德规范立法路径独立且持续演进

针对公职人员的金融活动限制已有先例。2025年5月，沃特斯联合众议院民主党人推出《停止TRUMP参与加密法案》，旨在防范利用非公开信息从事加密交易或推广的行为。此前规定覆盖总统、副总统、国会议员及其直系亲属，而最新讨论显示限制范围或将进一步收紧。

然而，是否将这些条款纳入最终法案，仍取决于法律文本的具体设计。目前尚无明确界定哪些企业或资产类别将受到新规约束。

SEC与CFTC权责再定义：立法角力加剧

拟议中的加密市场结构法案若通过，将显著增强证券交易委员会的监管权威，同时压缩商品期货交易委员会的职能空间。共和党方面则批评此举为“象征性宣传法案”，意在制造政治议题而非实质改革。

9月15日的投票仅涉及是否开启审议程序，未达五分之三多数门槛，因此并未构成最终表决。路透社消息显示，民主党已在11月3日选举中赢得两院控制权，预计将在听证会安排、委员会议程设置等方面获得更大主动权。

但要实现立法目标，仍需两院一致通过，并由总统签署生效。若特朗普再次执政，其否决权将成为阻碍相关法案落地的关键变量。

SEC更新加密治理指引，释放监管信号

与此同时，证券交易委员会工作人员于11月2日发布新版加密资产指南，重点区分具备集中控制特征的区块链系统与真正去中心化的网络架构。该指南强调，当系统存在可识别的控制节点时，可能构成证券属性认定的依据。

声明明确指出，此次更新仅为工作人员观点表达，不具备法律效力，亦不产生任何额外合规义务。委员会既未批准也未否定相关内容，后续仍将视具体案件作出判断。